本文从基础的公司现金持有理论出发,分析我国上市公司现金持有的动机。以2010到2015年在我国沪深交易所上市的公司的财务数据为样本,实证研究2012年年底后由中央针对公司管理层业务招待费而出的“八项规定”等廉洁改革措施导致的我国宏观治理环境的变化对我国上市公司的代理冲突与现金持有的影响,并进一步研究其对我国上市公司所面临的融资约束以及现金持有价值的影响。实证结果表明:(1)2012年年底开始的廉洁改革通过减少公司的代理成本而显著减少了我国上市公司的现金资产持有比率。(2)公司代理成本减少使得公司对自身经营现金流的占用也变少,所面临的融资约束也变小。(3)相应上市公司的现金持有价值也由于2012年底治理环境的改善使得相应公司的代理成本减少而显著上升。(4)进一步的分样本研究发现,2012年年底开始的一系列廉洁改革政策所导致的治理环境的变化对流通股本中机构投资者占比较少的公司以及关联交易金额在营业收入中占比较高的公司影响相对较大,对流通股本中机构投资者占比较多的公司以及关联交易金额在营业收入中占比较低的公司影响较小。基于实证研究的成果,本文在最后提出了要继续深化廉洁改革措施,证监会要加强对上市公司业务招待费的监督等政策建议。本文的结果帮助补充了宏观治理环境对我国企业现金持有政策和持有价值方面影响的实证研究成果。