住房抵押贷款证券化产生于美国,是近几十年来国际金融创新的一个新亮点,是我国发展住房金融的一个切入点。它的出现扩展了传统信用链,使商业银行增加了资产的流动性,同时也为房地产市场提供了新的资金来源,促进了金融市场及房地产市场的发展。但是,信用链的延长也意味着风险因素的增加,复杂的证券化程序增加了收益的不确定性。住房抵押贷款证券化是否增加经济的系统风险,部分取决于证券化过程中蕴含的风险能否被正确地定价。因此,在关注住房抵押贷款证券化带来可观收益的同时,对其风险及定价的研究显得更为重要。本文根据我国情况,从住房抵押贷款证券化的基本概念出发,分析住房抵押贷款证券化过程中所存在的风险,其中就提前还款风险做了详细的分析。我国借款人的提前还款行为特点与国外不同,因此在衡量中国的提前还款风险时不能照搬国外的模型。本文利用灰色关联理论分析了影响我国借款人提前还款行为的因素,包括总体经济环境、利率、人口等因素,通过分析发现,收入水平、利率等因素的变化是引起我国提前还款行为发生的较重要原因。住房抵押贷款支持证券是含权债券,其理论价格与普通债券不同。本文首先从理论上分析了证券的价格及定价方法,然后提出了我国住房抵押贷款证券化产品的定价方法,最后,采用蒙特卡罗方法模拟利率过程,并用期权调整利差法对我国住房抵押贷款证券化产品进行模拟定价。