信息透明度对权益资本成本的影响是国际资本市场研究的重点领域之一,而信息披露在我国也日益受到重视。本文基于公司角度,从股票流动性、市场风险、预期现金流三个方面对两者之间的关系进行了较为深入的理论分析；在辨析了信息透明度概念、评价标准的基础上,对信息透明度、权益资本成本及其他相关因素的度量进行了详细的说明；并且利用沪深两市上市公司2005年数据,运用横截面数据和多元回归的实证方法分析了我国上市公司信息透明度对资本成本的影响。实证研究主要从两个方面考察了信息透明度对资本成本的影响。首先,采用国外学者应用的盈余质量来评价信息透明度水平,以盈余质量为正值的样本公司作为盈余激进组,以盈余质量为负值的样本公司作为盈余保守组。然后,选定适宜GLS模型计算权益资本成本,以深沪两市的938家(其中,盈余激进组587家,盈余保守组351家)上市公司的2005年相关数据,衡量了我国上市公司信息透明度(盈余激进度和保守度)。最后,建立回归模型：权益资本成本=f(信息透明度,其他控制变量),研究表明,对于采取激进盈余政策的587家公司和采取保守盈余政策的351家公司信息透明度与资本成本显著负相关。研究结论：高信息透明度水平可以降低上市公司的资本成本,良好的公司治理有助于提高经营绩效。