大股东股权质押指控股股东将其拥有的公司股权作为质押担保,从质权人处借入资金的一种融资行为。截至2018年末,深沪交易所回购式质押股票总市值20,010.00亿元,占两市股票总市值的4.60%。其中流通股质押市值13,366.00亿元,占质押总市值的66.80%。如此数量的股权质押实质上给我国上市公司以及我国股票市场带来了较高的风险挑战。本文主要对医药行业及医药行业中代表企业贵州百灵公司大股东股权质押情况进行了研究。首先从行业方面,本文根据是否存在大股东股权质押情形将医药行业细分行业中的上市公司分为质押组和非质押组,通过其在2011-2018年之间股票价格的变化构造相应的股票指数,通过对比质押组指数与非质押组指数之间及两组指数与总体指数在此期间的变化情况发现,质押组和非质押组内各上市公司2011-2018年股价增长的幅度相当,但质押组相比非质押组标准差更加明显、波动更大。这说明质押组中的上市公司的股价不确定性更高,即大股东股权质押行为会给公司带来更高的风险水平。在对贵州百灵公司进行分析时,通过对贵州百灵公司上市以来财务指标变化、对中小股东利益的侵占、对公司价值的影响以及对公司破产风险指标变动的分析,同样得出贵州百灵公司大股东股权质押行为增加了贵州百灵公司的总体风险水平的结论。为了应对大股东股权质押带来的风险挑战,可以分别从制度、质押人和质权人三个方面应对。首先从制度方面来看,可以从明晰产权、限制质押比例以及引入中小股东退出机制等方法应对;其次从质押人角度来看,应主要从加强内部控制以及外部信息披露来应对大股东股权质押带来的风险;最后,从质权人的角度可以从加强前期质押人尽职调查以及对质押标的做好存续期持续管理出发,加强控制大股东股权质押风险。