随着我国经济的发展,并购数量迅速增长,并呈现出领域广泛化、模式多样化的特点。反向并购作为并购的一种,最早出现在西方发达国家,近几年来在我国日趋频繁。但是由于反向并购中各个环节的复杂性,并伴随着关联交易,与其定价相关的问题没有统一的模式也不具有可比性,壳公司的价值构成以及买壳方估价环节的不清晰直接造成监管机构对该类交易可控性的降低,不利于市场规范化运作,例如,价值评估的客观公正性、定向增发的合规性和资产置出置入定价的公允性。因此,本文通过规范研究和案例研究相结合的方法,从买壳方的角度对反向并购中定价问题进行分层研究,并通过反向并购评估价格与交易价格的对比分析,验证价值分层的正确性以及交易价格的合理性,并提出分层估价的一般适用性,这些都是十分迫切的。本文从买壳方的角度,对反向并购中定价问题进行研究,将反向并购中价值的来源分为三个层次：反向并购中壳公司清壳交易净收益、反向并购中买壳方注资交易净收益和反向并购中“壳”资源价格。前两个层次对应于壳公司资产评估价值,最后一个层次对应于广义壳资源溢价；其中,壳公司资产评估价值和广义壳资源溢价共同构成壳公司价值,这又是反向并购交易价格的定价基础,因此,反向并购的评估价格与交易价格相互对应,具有可比性。本文分为五个部分：第一部分为绪论,首先介绍选题背景和意义；其次介绍研究思路、框架和方法,即定性、定量相结合,规范研究和理论研究相结合；最后介绍本文贡献与不足。第二部分为反向并购相关文献综述。分为反向并购相关概念和定价进行综述,并分别进行评述。第三部分是反向并购定价的理论分析。分为五个部分：(1)反向并购中“壳”公司的价值分析；(2)反向并购中清壳交易的估价；(3)反向并购中注资交易估价；(4)反向并购中“壳”资源估价；(5)反向并购中评估价格与交易价格的对比分析。第四部分是案例分析。首先,结合交易双方的实际情况,分析反向并购发生的原因及背景,梳理反向并购流程。其次,确定反向并购的评估价格；最后,进行反向并购定价对比分析,将交易价格与评估价格进行差异分析,为第五章提供数据支持。第五部分是研究结论和建议。结合理论分析和案例分析的情况,对反向并购中定价问题的研究意义进行总结,并提出相关的建议。