资产支持证券(Asset-Backed Securities，ABS)和住房贷款抵押支持证券(Mortgage-Backed Securities，MBS)是最近十几年国际金融市场发展很快的一种结构性衍生金融产品。美国金融市场大部分的资产支持证券和住房贷款抵押支持证券利用不同的交易结构和交易安排设计出具有不同期限结构和利率结构的结构性产品。目前资产支持证券和住房贷款抵押支持证券已经走入人民币投资的舞台，住房抵押贷款证券投资价值的分析研究具有突出重要的意义。本文主要运用规范的经济学分析方法进行分析论证，首先对资产证券化相关的国际经济理论和背景进行适当的梳理，并解析资产证券化产品的有效利差净额法、贴现利差法、OAS分析法、OAM分析法等一般分析方式；在此基础上，深入分析建行RMBS的原生资产特征、交易结构特征、现金流特征，剖析建行RMBS产品的积极因素与风险因素，并且更进一步运用数量经济学方法进行住房抵押贷款证券的定价分析，选用无套利模型对短期利率路径进行模拟，在确定票面利率及现金流之后，确定反映各档次MBS的信用、流动性风险溢价的合理OAS值，通过调整初始值并得到合适的票面利差，并通过敏感性分析得出本文的重要结论，在各种定价因素当中，OAS(期权调整利差)是最为重要的因素，理论票面利差不会低于OAS值，并且随着OAS的上升，两者的差异会逐步扩大。其它定价因素只有在OAS值较大的情况下才会显得较为重要。这时利率上限容易被触发，提前还款率越高，对投资者越有利，理论票面利差就越低；决定利率上限的贷款利率的调整对市场利率的变动越敏感，对投资者也越有利，理论票面利差也就越低。本文注重理论与实践相结合，综合运用了模型分析等现代经济学的分析方法。当然，本文还存在某些缺陷和一些需要进一步研究的问题。比如，本文对基础理论的介绍不够深入细致，理论经济学方面的分析仍有一定的缺憾。