改革开放以来,我国的资本市场迅速发展,其中股票市场更是被誉为皇冠上的明珠,但是我国的股票市场发展也并非一番风顺。2008年全球金融危机和2015年的股灾都对我国的股市产生了巨大的影响,许多投资者也在一夜之间损失了巨大的财富,因此如何预防股价崩盘风险也在近些年成为了学者比较关注的热门话题。有关股价崩盘的影响因素以及影响机制,前人已经对其进行了广泛而又深入的研究。关于股价崩盘的影响因素,前人的研究视角五花八门,涉及到宏观经济环境以及微观企业治理等各个方面,但是对企业短期债务融资对股价崩盘的影响却鲜有相关文献涉及。另一方面,我国目前虽然正在打造多层次的资本市场,致力于丰富企业的融资渠道,但是在短期之内,债务融资仍然是企业的主要融资方式。平均来说,企业的负债中有将近一半来自于一年内到期的短期债务融资,有关债务融资的经济后果,很多学者已经对其进行了研究,但是以前的文献主要集中在债务融资对企业业绩以及对企业行为方面的影响,对于是否会导致股价崩盘,前人的相关研究也鲜有涉及。因此综合以上两点,研究企业短期债务融资比例与股价崩盘风险的相关关系可以加深人们对于股价崩盘的影响因素的理解提高人们对于企业短期债务融资经济后果的认识。另一方面,审计质量代表了审计报告水平的优劣,效果的好坏。审计质量的高低对缓解企业与投资者之间的信息不对称有着重要的作用。前人对审计质量的衡量有着不同的方法,但是主要的还是用审计机构还有审计意见来衡量。本文验证了审计质量是否可以有效缓解短期债务与股价崩盘之间的关系,为之前发现的现象提供了有效的解决措施。本文采用了A股沪深两市上市公司2010-2017年的数据对两者之间的关系进行了验证,在剔除了不需要的数据之后对剩余样本进行实证分析,回归的结果表明企业短期债务融资比例与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系,即企业短期债务融资比例的上升将加剧企业股价崩盘风险。随后为了验证审计质量对两者之间相关关系的影响,我们用接受国际四大审计来代表上市公司接受了高质量的审计过程,用审计机构出具非标准无保留的审计意见来代表审计机构对上市公司出具了高质量的审计结果,并对这两个指标分别设置虚拟变量,把本文的样本分别分为四大组与非四大组,非标意见组和标准无保留意见组,然后分别进行分组回归,回归结果发现无论是高质量的审计过程输入还是高质量的审计结果输出都可以有效的抑制短期债务融资比例与股价崩盘之间的正相关关系。所以我们可以得出结论:企业短期债务融资比例升高将导致股价崩盘风险,而高质量的审计可以有效抑制这种情况的发生。由于本文认为企业短期债务比例较高会引发企业的盈余管理行为,而已有文献已经证明盈余管理行为是导致股价崩盘的根本原因,所以我们又对短期债务比例与盈余管理之间的关系进行了进一步的验证,实证证明企业的短期债务比例较高,企业盈余管理水平也较高,因此印证了本文的猜想。