黄金是一种具有商品和货币双重属性的贵金属,是投资者进行资产增值保值的重要方式。同时,作为一种重要的国际储备资产,黄金在缩减收支逆差、稳定汇率等方面有着无可替代的作用。随着经济的快速发展,从事和参与金融市场研究的人数呈上涨势态,但是,在国际以及国内黄金市场的研究中依然存在两大问题。一方面,对于黄金投资者和研究者,准确地洞察黄金价格走势及波动,进而更好地把握金融市场的变化趋势是至关重要的。具体来说,寻找合适的残差分布,建立有效的黄金波动率模型,可以在分析黄金波动率特征、挖掘黄金市场的潜在风险和做出投资策略等方面发挥重要作用。另一方面,在我国,黄金市场依然是新兴的投资市场,其波动性特征一直是金融研究的重要方面。其中,研究最多的是资产波动率的非对称性,金融市场下的非对称性是指市场对利空信息和利好信息反应不平衡的现象。但是,对于我国黄金市场的非对称性研究,结论却是不尽相同的。针对以上两方面的问题,文章系统的介绍了条件异方差模型的相关理论知识,选取伦敦现货黄金数据,按照条件异方差模型的建模步骤,对黄金收益率序列分别建立了残差服从标准正态分布、标准化学生t分布和广义误差分布的模型,并选取一系列损失函数来检验模型预测效果的优劣性,从而得出拟合效果较好的残差分布。此外,为了研究中国黄金现货市场波动的非对称性,文章建立了GARCH、EGARCH、TGARCH和APARCH四种模型,同样选取损失函数来检验模型的样本外预测能力,并得出了关于我国现货黄金波动的非对称性特点及其表现形式。文章对黄金波动率厚尾性和非对称性特征方面的研究,对黄金投资者及金融参与者洞察黄金市场的潜在风险、合理投资、金融决策等方面提供宝贵的建议,具有一定的借鉴意义。