现代财务理论认为,公司的经营目标是实现公司价值的最大化,公司融资时一般采取内部股权融资(即留存收益)——债务融资——外部股权融资的顺序,以保持一个合理的资本结构。在我国,由于股权分置、公司治理结构混乱、监管手段落后等原因,中国上市公司的股权再融资募集资金使用效果较为低下,而且普遍存在股权再融资偏好。理论上,股权再融资会改善上市公司的经营业绩,然而,本文采用趋势分析法对2002年、2003年及2004年实行股权再融资的样本上市公司进行了实证分析,发现上市公司股权再融资之后,总体业绩确实存在下滑现象。股权再融资的“低成本”非但不能提升样本公司的业绩,反而使其有所下降。目前,国内学者对股权再融资方面的研究,由于角度不一样,得出的结论不尽相同,且从股权分置角度进行研究的极少,并且这些研究没有对股权分置与股权再融资的绩效之间的关系进行实证分析。结合股权分置后的实施股权再融资上市公司的2006年和2007年的最新数据,本文发现市场对股权分置之后的股权再融资的短期反应要优于之前的反应。