在我国经济进入新常态的背景下,去杠杆、调结构、化解各类风险成为宏观调控的重要内容。PPP资产证券化的特有优势让这一工具得到了政府、企业、投资者广泛的认可。2016年12月21日国家发展改革委与中国证监会共同发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》让PPP资产证券化的进程步入快车道,但是PPP资产证券化由于发展时间较短,基础资产以及资产证券化设计等方面都还存在着许多风险,所以加强对PPP资产证券化的风险和对策研究对推动PPP资产证券化的发展显得尤为重要。本文选择我国首批PPP项目资产证券化中的“中信首创污水处理PPP项目资产证券化”为案例,参照已有资产证券化的风险分析方式,从基础资产、交易结构和参与主体三方面分析该资产证券化项目中存在的风险。本文研究内容如下:首先,介绍研究背景和意义,并回顾和总结已有学者的研究成果;其次,重点介绍了资产证券化的定义与一般流程,概括了PPP项目资产证券化的理论基础,并对我国PPP项目发展情况以及PPP项目资产证券化的发行情况进行了概述;然后,对中信首创污水处理PPP项目资产证券化的发行背景、融资动因、基础资产特征、参与主体、交易结构和增信措施以及发行概况等进行介绍;接着,从基础资产、交易结构和参与主体三个方面对该资产证券化项目中存在的风险进行了探讨,分析结果表明中信首创污水处理PPP项目资产证券化案例中存在着基础资产质量风险、基础资产合规风险、基础资产预测现金流风险、破产隔离风险、资金混同及挪用风险、SPV破产风险以及信用评级风险等;最后,针对项目中可能存在的风险,本文提出五点项目风险对策建议,包括提高项目经营质量、引入第三方资产服务机构、优化交易结构设计、增加外部增信手段、减少次级债券自持比例以及建立全流程的风险监管制度等。本文的研究为首创污水处理PPP资产证券化项目继续顺利推进提供了保障,也为现阶段我国污水处理及其它公共服务领域基础设施建设项目在推进资产证券化时有效控制风险提供可供参考的经验借鉴。