资产证券化于1968年在美国形成后,便作为20世纪最重要的金融创新工具被迅速推广至全球。作为一种融资成本较低,能引发市场活力,在一定程度上降低市场系统性风险的新型融资模式,资产证券化逐渐构成资本市场重要组成部分。资产证券化作为近30年来金融创新产品,有效的将实体经济与金融资本市场相连,盘活企业实物资产,促进资本化市场体系多层次发展。中国学者最早于1992年对资产证券化业务开展研究,但受国际金融形势、中国国情及相关法规制度不健全等因素影响,直至2005年我国才开始逐步在资本市场试运行相关业务。其中资产支持票据发展相对迟缓,相关产品种类伴随着2012年《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》的颁布而同步推出。2013年证监会出台《证券公司资产证券化业务管理规定》等制度规范资产证券化业务实施,标志着该项业务在我国从试点运行过渡成为常规工作。我国资产证券化业务发展在2016年迎来高潮,证券化产品种类、参与主体、产品结构形式呈现多元化。其中中国银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》极大程度支持资产支持票据(ABN)创新发展,市场迅速扩大。并且伴随“绿色”提升为国家战略发展理念之一,在2016年的十三五规划中提出建设绿色金融体系以进一步贯彻落实绿色发展要求,我国绿色金融体系也在逐渐完善。作为一种新型绿色债券,绿色资产证券化产品能够有效帮助绿色产业企业融资,因此绿色资产证券化市场也在迅速扩容。绿色资产证券化作为一种新型的绿色金融产品,不仅丰富了资产证券化中基础资产种类,同时也盘活了绿色产业存量资产,拓宽环保企业融资渠道,改善企业经营效率。在此背景下,本文以华电福新能源企业成功发行绿色资产支持票据为案例,试图探索企业资本结构、营运情况、股东财富等因素与实施资产证券化之间的联系,发现在资产证券化实施过程中的关键点、风险点及设计优势。以期给同类型企业推行资产证券化业务提供借鉴意义,完善资产证券化实务操作,推动绿色资产证券化发展。本文采用了理论分析与案例分析相结合的方法对上市公司实施绿色资产证券化业务进行研究。理论分析部分,本文在国内外相关文献研究基础上,详尽分析了资产证券化内涵、运作流程及相关风险。案例分析部分,本文以华电福新成功发行绿色资产支持票据为案例,从公司股权结构、融资现状及拥有绿色资产规模入手梳理企业实施绿色资产证券化的全过程,从而得出实施过程中基础资产具有绿色属性及现金流量稳定等特点。详尽分析了华电福新能源此次资产证券化动因、风险、应对措施及效果,总结其对公司资本结构和股价等方面影响,并最终得出五点启示。第一,企业要丰富绿色基础资产选择,拓宽底层资产维度,同时提高入池资产分散性以提高资产证券化产品质量,降低产品风险。第二,安排灵活多样的信用增级及合理的信用评级措施,强化主体信用能力,加强其履约能力。第三,完善相关法规制度,明确真实出售认定标准,以实现风险隔离目的,做到真实有效的破产隔离。第四,相关部门需完善资产证券化产品二级市场交易机制以提高产品流动性,吸引更多不同投资者有效参与。第五,推进专业资产服务机构建设及相关人员资质培训,以期有效配置底层资产现金流。