资本市场中,证券分析师面临机构投资者的买方压力,从而更倾向于发布乐观预测。同时,机构投资者作为公司股东,会在一定程度上对公司相关信息存在监督作用。正是在这种背景下,本文考察买方客户压力、机构持股特征对于证券分析师盈余预测偏差的影响。我们发现:第一、来自买方客户压力的利益冲突,会显著增强分析师预测的乐观偏差,因为由此发布的利好消息会吸引更多的投资者,从而提高股价,增加自己客户持有该股的收益;第二、公司层面的机构持股程度,一方面,机构持股将监督公司提高信息披露的质量,另一方面,机构投资者希望能够获得更加真实的公司发展状况,从而优化投资组合配置、稳定并且增加投资组合的收益,明显降低了分析师预测乐观偏差。第三、在边际上,机构持股比例的提高,对于因买方客户压力而导致的分析师乐观偏差存在明显的修正作用。在分析师面临多重压力,尤其压力间存在明显冲突时,分析师会因为利己主义而更多地考虑自己的前途和声誉,再加上机构投资者的相关推力,以及“新财富”等买方评比压力,总体上分析师预测的乐观偏差会降低。本文还探讨了分析师预测偏差是否需要考虑偏差方向的问题,利用含有绝对值和未取绝对值的数据进行计量,得到分析师预测偏差的方向对结果没有显著影响。本文研究对于监管部门进一步规范资本市场信息传递以及投资者如何理解分析师预测具有明晰的参考意义。