国有经济是我国经济的命脉,对我国的经济发展发挥着重要支柱作用,作为国有经济的微观组成部分,国有企业俨然成为了我国经济发展的微观基础。但我国的国有企业目前存在股权结构不合理等问题,极大地限制了我国国有企业的发展,因此,对国有企业进行改革,优化股权结构、激发国有企业活力是当前国有企业工作的重中之重。2016年,中央经济工作会议强调把混改作为国企进行改革的出发点,随后,中共十九大又提出了深化国有企业混改,培养出一批世界一流企业的目标。2021年的两会对国有企业混改提出了更为细致的要求,指出要“深入实施国企改革三年行动,做强做优做大国有资本和国有企业,深化国有企业混合所有制改革”,国有企业改革逐步迈向深水区。目前,不少国企混改仍处于子公司层面,基于集团层面的混改企业仅占少数,具有借鉴意义的混改案例少之又少。而云南白药的混合所有制改革得到了广泛的认可,为后续进行混改的企业提供了可贵的经验。本文针对云南白药的混改案例,首先介绍了混合所有制改革的发展过程,然后阐述了有关的理论,着重分析云南白药进行混改的动因、路径和混改对绩效、市场表现的影响,并完成归纳总结,最后从云南白药混改这一具体案例出发,为今后进一步推动混合所有制改革提出了一系列建议。本文采用文献研究法、案例分析法、比较分析法、事件研究法以及财务指标分析法等分析方法,在研究绩效的同时探索了云南白药为进一步改善绩效,在优化股权结构和改革治理机制方面实施的关键举措。通过研究可知混合所有制改革后云南白药的公司治理结构得到了很大的改善,财务绩效并未表现出大幅度提升,混改没有对云南白药财务绩效产生十分突出的正向作用。但是,云南白药在混改后偿债能力、盈利能力和营运能力的多项指标一直处于行业较高水平,其下降的速度有所放缓,领先地位没有被动摇。由于云南白药在2019年刚彻底完成混合所有制改革,新华都实业和江苏鱼跃科技等战略投资者带来的优势还没有全面表现出来,混改对云南白药绩效的实际效果还需要时间与市场来进行后续检验。混改明显改善了云南白药的市场绩效,促进了云南白药的内生式和外延式增长,提高了其市场竞争力。本文基于对云南白药混改的以上分析,从企业、政府两个维度提出政策建议:就企业而言,第一是成立多元化董事会,完善公司治理结构;第二是突出做优主业,加速新旧动能转换,提高国有企业的运营效率。就政府而言,第一是以管资本为方向,优化国资委职能;第二是建立国企专项混改基金,拓宽民营资本可投资领域。