20世纪末,为强化董事会的监督作用,保护中小股东利益,我国开始引入独立董事制度。但现实中部分独立董事并没有很好地履行监督职能,而是在很大程度上发挥着决策咨询和资源支持作用。在我国特殊的国情下,政府对资源配置存在较大影响,而聘任官员背景的独立董事有助于建立企业与政府之间的联系,因此成为企业获取资源的一种重要途径。政治关联独立董事虽然在一定程度上可以帮助企业获得一些“关键性资源”,但同时也破坏了市场的公平竞争机制。近年来,随着独立董事制度的不断完善,我国出台了相关政策对官员担任独立董事加以限制。2013年10月19号,中央组织部下发了《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》(简称“18号文”)。“18号文”的颁布引起了政治关联独立董事的“辞职潮”,从而为研究政治关联独立董事对企业的影响提供了一个新的视角。大量文献尝试从不同角度阐释政治关联独立董事对企业的作用机制,但很少有研究专门探讨政治关联独立董事辞职与企业信贷融资能力之间的关系。独立董事辞职导致的政治关联丧失是否加剧了企业“融资难”的问题,以及如何降低政治关联独立董事辞职对企业带来的负面影响,这些问题有待进一步研究分析。本文在梳理和总结现有学者对政治关联和企业信贷融资研究的基础上,基于我国企业信贷融资的理论基础及公司治理的制度背景,尝试从理论层面分析政治关联独立董事辞职对企业信贷融资影响的理论机制,并探讨了不同产权性质下可能存在的差异;考虑到企业信贷融资对我国制度环境的敏感性,本研究进一步考察了制度环境对政治关联独立董事辞职与信贷融资之间关系的影响机制。当前对制度环境的研究中,学者们往往只关注正式制度的影响,却忽略了非正式制度的作用;因此,本文分别研究了以市场化指数为主要表征的正式制度环境以及以社会信任为主要表征的非正式制度环境对上述关系的影响机制,并结合我国上市公司2013—2016年政治关联独立董事辞职的季度数据,对上述理论分析进行了实证检验。研究结果表明,政治关联独立董事辞职对企业信贷融资能力产生了负面影响,主要表现为融资期限缩短、融资规模减小,这种影响在非国有企业当中尤其明显;而市场化程度和社会信任水平则对政治关联独立董事辞职造成的信贷融资能力的下降具有调节作用,即市场化程度和社会信任水平越低,政治关联独立董事辞职对企业信贷融资能力的负面影响越大。稳健性检验的结果也支持上述结论。本文创新点如下,(1)从政治关联独立董事辞职角度反向验证了政治关联独立董事在一定程度上有利于提高企业的信贷融资能力;(2)从市场化程度和社会信任两个角度考察了制度环境的作用,即独立董事政治关联的丧失虽然对企业信贷融资产生了一定的负面的影响,但这种影响可以通过提高社会的市场化程度以及提高社会的信任水平得到缓解。本文研究为我国不断完善独立董事制度提供了实证依据,同时也为我国解决企业“融资难”问题提供了政策方向,即不断完善社会主义市场化制度,提高社会信任水平,逐步建立公平的市场竞争环境和良好的融资环境。