P2P网络借贷是一种新型的金融交易平台,它基于小微借款,将借款人和贷款人直接联系起来。相对于金融中介来说,经典的P2P网络借贷平台是一种信息中介。中国的P2P网络借贷的面临的风险中信用风险问题尤其突出。我国P2P网络借贷平台一般都会有自己的信用评价机制,即根据借款人的一些信息对借款人评定信用等级以供投资者决策参考。本文将通过构建模型研究我国P2P网络借贷平台的这种信用评价机制是否足够有效,以及我国的P2P投资者是否有足够能力识别出借款人的违约风险。本文的主要学术贡献在于对影响P2P网贷平台的借款人信用风险的相关变量的深入探索以及对我国P2P网贷投资人风险识别能力的分析。虽然对我国P2P网络借贷的研究已经有很多成果,但是鲜有研究对投资者的风险识别能力进行分析,本文提出的模型和方法完善了这方面的研究。首先,为了探讨P2P平台的信用评价机制是否充分识别了借款人信用风险,本研究构建了两个模型。两个模型的被解释变量均为借款人违约概率,模型1以P2P网络借贷平台给借款人的信用评价——信用分数为解释变量,模型2则在模型1的基础上引入借款人的其他信息。如果模型1和模型2无显著差异,则表明P2P平台信用评价机制充分识别了借款人的信用风险。通过对借款人其他信息的分析,发现除了信用分数之外,借款人的信用额度、严重逾期笔数、有无房贷、借款人所处行业是否处于娱乐行业以及借款人的工作城市是否位于中部地区对借款人的违约情况也有显著影响。实证分析发现,模型2对借款人是否违约的预测能力高于模型1且两个模型存在显著差异,这说明P2P借贷平台的信用评价机制无法充分识别借款人的信用风险。其次,建立模型3来验证我国的P2P投资者是否有足够能力识别出借款人的违约风险。模型3中,以模型1和模型2所预测出的借款人违约概率之差表示P2P网贷平台的信用评价机制未识别出的风险。实证分析结果表明,对于P2P平台信用评价机制未识别出的借款人违约风险,投资人也无法识别出来。最后,根据实证研究结果,关于借款人信用风险问题对我国P2P网络借贷平台提出相应建议。