经济人的有效行为需要激励与约束,员工激励在当代企业管理机制中有着举足轻重的作用,人们通常通过最优契约理论来解决委托-代理问题,从而解释激励约束机制。在企业中,员工激励的手段一般分为物质激励和精神激励,本文主要从经济学角度出发,研究员工物质性激励内容,即员工薪酬、员工持股计划等员工激励方式。随着近年来上市公司财务报表的披露,员工激励越来越成为公众讨论的热点话题,如华为在2017年年报中显示其人均员工薪酬高达77.94万元,超过一万名员工年薪超过100万元,超过一千名员工年薪超过500万元,高额薪酬水平引起社会一片热议。又如近年来高管与普通员工的薪酬水平两极化问题也是一大焦点内容,北京师范大学公司治理与企业发展研究中心发布的报告显示:2016年乐视网三位高管人均年薪为4.5亿元,企业内部高管薪酬水平远超于普通员工的薪酬水平。对于企业来说,员工薪酬是企业薪酬体系研究的重点,它对于企业提升产出效率,控制支出成本有着重要意义;员工持股计划属于股权激励的一种,是委托代理理论下的产物,它使员工拥有公司的部分产权,从而对内部员工形成一种长期激励。早在18世纪末期,国外学者已经开始进行有关员工持股计划的研究和实施。由于中国市场经济发展时间较短,员工持股计划在中国的实践追溯于上世纪90年代,近十几年来发展迅速,但仍然存在诸多不完善的法律法规、不科学的实施方法以及不规范的操作方法等问题。目前,员工激励主要有三种:一是公司员工会通过行业平均水平来衡量其付出辛劳和所得到的薪酬收益是否对等,从而影响自己工作效率和公司员工的流动性。二是近年来,上市公司高级管理人员与普通员工的相对薪酬差距水平越来越大,过大的薪酬差距会给员工带来负面效应,从而评价自己的薪酬水平是否有失公平性原则,影响员工工作的积极性,降低公司的业绩,合理有效的薪酬制度能激励员工积极性。三是员工持股计划能够有效解决委托代理问题,将员工发展与公司发展联系起来,从而激励员工努力工作,提高公司业绩和内在价值。现有文献大多从探究高管薪酬的角度出发,所研究的员工激励方式较为局限,本文用新的角度去探究员工激励对上市公司股东权益的影响。本文主要从三个部分进行了阐述,第一,通过对国内外对员工激励方面的资料查阅,本文归纳总结了相关员工激励因素对上市公司股东权益影响的文献。第二,本文通过对委托代理理论、效率理论、行为理论三大理论的阐述,推论出员工激励对上市公司股东权益影响的内在机制,并由此提出四个假说。第三,本文采用国泰安数据库中2015-2017年中国A股市场1838家上市公司的数据进行实证研究。由于国企具有一定的行政性,非国企上市公司更具市场化的特点,本文进行了国企与非国企的分样本讨论。本文由此得出以下结论:人均薪酬对上市公司股东权益的影响是显著正向的,相对薪酬差距对上市公司股东权益的影响是显著负相关的,员工持股计划对上市公司股东权益的影响呈显著正相关。与非国有上市公司相比,国有上市公司更容易受到相对薪酬差距和员工持股计划的影响。由此,本文提出了相应的政策建议:首先是制定科学正确的员工激励制度,创新激励方式;其次是把控企业内部层级之间薪酬差距范围;然后是高效施行员工持股计划(EPOS)在资本市场的运用;随后是进一步完善上市公司薪酬信息披露制度;最后是优化相关监管政策实施。