人民币参考一篮子货币汇率制度最优权重研究

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自2005年7月21日起,我国人民银行宣布人民币实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度”。这次汇率制度改革实施至今已近六年,由于央行并没有明确公布人民币货币篮子中所包含的货币种类及其相应的权重,所以国内外学术界一直在探讨如何确定人民币一篮子货币的构成、怎样赋予篮子货币相应的权重、人民币汇率对一篮子货币参考程度等相关问题。本文在大量研究国内外相关文献的基础上,首先分析了参考一篮子汇率制度的定义及数学表达式,并对货币篮子最优权重的确定方法进行了梳理。其次,结合我国对外经济贸易的现实国情,选择了对外贸易额的稳定作为我国参考一篮子货币汇率制度的政策目标,在对货币篮子目标函数形式进行分析的基础上,推导出了一个一篮子货币最优权重模型。再次,根据确定的政策目标对货币篮子中的货币种类进行了筛选,并对进入货币篮子币种的合理性进行了实证分析。随后,从两种情况分别估算了人民币货币篮子中各种货币的最优权重,在推导出人民币对美元汇率计算公式后将人民币模拟汇率和实际汇率进行对比,并结合对比结果分析了我国现行货币篮子权重存在问题的原因及对我国经济的不利影响。最后,对我国改进参考货币篮子权重提出了相应的政策建议。
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