进入二十一世纪以来,中国资本市场日趋成熟、企业竞相发展,但与此同时,资本市场也暴露出了一些问题。其中,大股东掏空问题在上市公司中大量存在。大股东依靠“一股独大”,拥有着对上市公司绝对的控制权,其对上市公司进行利益侵占、损害公司和中小股东利益的事件时常发生。为完善公司治理、保护中小投资者的利益和资本市场的有序发展,本文对大股东掏空行为的手段、成因以及导致的经济后果进行研究,总结防范掏空的对策,具有极高的现实意义。本文选取了ST中南大股东掏空这一兼具时效性和典型性的案例进行研究。文章首先介绍了研究背景、研究意义、研究方法,阐述了研究思路、创新点和不足所在。其次,本文对相关概念进行了解释,梳理了国内外学者关于掏空手段、掏空行为成因、掏空的经济后果以及如何防范大股东掏空等方面的相关文献,并阐述了本文的理论基础。接着,笔者阐述了ST中南的基本情况、掏空事件发生的概况,梳理了ST中南大股东掏空的手段,包括关联交易、非经营性占款和违规关联担保。基于案例发生的始末和案例公司的特点,笔者多角度地探究了大股东掏空行为的成因:大股东及实际控制人资金短缺可能引发掏空;长期高比例的股权质押会使大股东的控制权与现金流权长期高度分离,加大控股股东掏空动机;ST中南的内部控制存在缺陷,包括对并购事项和非经营性款项的风险评估机制不完善、授权审批机制形同虚设、内部监督机构监督不到位等,这使大股东掏空更加肆意;证监会等监管机构、外审机构等监管不力等。此外,本文研究了案例公司大股东掏空的经济后果:对于上市公司来说,大股东掏空使其财务竞争力下降、企业价值降低、长短期市场反应消极;对于中小投资者来说,其利益遭受到了侵害。最后,笔者系统地从公司内部层面和外部监管层面提出防范大股东掏空的建议。上市公司应重视大股东股权质押行为,多方面完善内部控制机制;证监会等监管机构应加大违规惩治力度、强化上市公司的信息披露;注册会计师应充分发挥审计作用;同时,还可重视媒体的监管效果。