随着中国证券行业的快速发展,证券分析师作为金融市场的重要参与者,其信息中介的地位不断提升,在价格发现和提升市场效率方面具有不可或缺的作用。然而证券分析师传递出的信息,在不同维度从不同的层面对不同类型的投资者产生的影响也各有所异。在此背景下,本文提出了中国证券市场分析师行为及行为变化如何影响不同类型投资者的行为,以及在利益冲突下分析师自身行为策略选择的论题。首先,从投资者角度出发,本文通过研究投资者账户交易数据与分析师推荐之间的关联性,分析市场中的不同类型投资者对分析师建议的不同反应;其次,从交易订单的角度出发,研究了在分析师评级修订后,投资者大笔交易订单的动态演变情况;最后,引入分析师竞争机制以应对利益冲突问题,通过对竞争分析师的行为模式进行建模,由强化学习过程决定分析师策略的选择（包括迎合策略和压力策略）,用以研究竞争对分析师乐观预测的影响,并对此进行了实证数据验证。通过本文的研究发现,第一,仅有小型个人投资者遵循分析师推荐建议,而大型个人投资者和机构投资者倾向于拒绝。与现有文献相比,本文发现了在中国股票市场存在显著的“幼稚投资者”现象,而大型及机构投资者不跟随分析师建议的结论则是与美国市场经验相悖的。为此,本文针对中美市场上的这种差异现象,进一步提出了分析师推荐严重偏差、机构投资者私人信息优势、以及临界值方法不准确性的三种可能性解释,并通过实证分析检验了这些解释的合理性。第二,本文创新性地从大笔订单的幂律行为出发,发现卖方证券分析师推荐修订（包括评级上调和下调）具有大笔交易趋势效应,且评级下调修订对大笔交易的影响更大。第三,利用计算实验模型研究了分析师市场竞争程度与分析师预测策略选择的复杂关系。本文研究表明,竞争程度与分析师选择乐观预测的“迎合策略”行为之间的关系是非线性的,其中低水平竞争会带来更多无偏见预测,而无竞争或高度竞争条件下则会产生较多乐观预测。同时,利用相关的实证数据分析也证实了这个结论。本文在相关领域研究的基础上,提出了以下创新性的观点:首先,是发现了中国股票市场中分析师对不同类型投资者行为影响规律及其与成熟金融市场之间的差异性,并通过实证数据证明,与遵循分析师建议相比,在新兴市场中的大型个人和机构投资者的确会依据自身私人信息以获取超额收益。其次,本文拓展了分析师效应的研究范围,并发现了分析师推荐修订对大笔交易的影响和相应的幂律形式特征。将现有文献中对分析师评级调整情况下,市场或个股、机构投资者和个人投资者的价格反应和股票收益的研究探讨拓展至大笔交易,更进一步研究分析师推荐对投资者行为的影响。最后,发现了分析师市场的竞争强度与分析师行为之间的非线性关系,以及这种竞争对于分析师覆盖与收益之间关系的调节作用。由于以往研究只单独关注迎合观点或者压力观点,而缺乏将竞争驱动的两个观点结合成统一的框架。本文采用计算实验模型,通过在同一模型中将迎合和压力观点结合起来,描述了当面对利益冲突时,分析师在这两个观点间进行选择的适应性行为,由此对竞争分析师的行为模式进行建模来研究利益冲突,并使用强化学习来建模单个分析师的决策过程。同时,本文相关研究结论的主要意义在于,帮助在实务中有效规范分析师行为、提升分析师预测的准确性和公允性,充分发挥分析师在资本市场上的积极作用。本文紧密围绕分析师对投资者行为的影响以及分析师竞争对分析师行为的影响的研究脉络,为研究分析师群体在资本市场中的行为表现提供了崭新的视角和新的证据。