私募股权投资对创业企业经营绩效的影响研究

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近年来,由于传统产业产能过剩,中国经济增速减缓、增长乏力,产业升级、经济转型迫在眉睫。鉴于此国家对企业的发展和转型也尤其重视,在“大众创业、万众创新”的政策引导之下,以互联网行业为代表的各行各业出现了大量的创业型公司。对于传统企业,创新是一种转型;对于新兴的互联网企业,创新是一种新的经济业态,其对于增加就业、调整产业结构,有很大意义。但是创业型企业由于自身规模小、风险高的经营特点,很难从传统的融资渠道获得资金,资金短缺给初创企业的经营带来了很大的不稳定性,同时也成为限制创业型企业发展壮大的主要问题。私募股权投资介入企业作为一种高效快捷低成本的融资方式,不仅缓解了创业型企业资金压力,而且还通过参与企业管理来改善企业的经营状况,所以研究私募股权投资对创业企业的经营绩效的影响具有现实意义。
  本文主要内容是由对2014年到2018年创业板上IPO的企业数据进行实证分析和对创业企业ZR公司的融资案例进行案例分析两部分组成,通过实证分析得出有私募股权投资参与的企业其经营绩效更好的结论,通过案例分析进一步来说明实证分析的结论。本文一共六个章节阐述。第一章绪论分三节,第一节介绍了文章的研究背景和研究意义;第二节重点介绍了论文的研究内容、研究方法和框架:第三节引入了相关国内外的最新研究并对其做了简要评述。第四节介绍了论文的创新点以及不足。第二章现状分析部分,介绍了创业企业的定义和特点、私募股权投资的定义、特点、过程等相关理论及其概述,进一步分析了私募股权市场的现状和创业企业发展现状。第三章首先介绍企业经营绩效,然后引出私募股权投资介入对企业经营绩效影响机制的分析,最后提出本文的研究假设:有私募股权投资参与的企业其经营绩效比没有私募股权投资参与的企业更好。第四章是本文的实证分析部分,利用创业板上市的664家企业数据作为研究对象进行回归分析,论证第三章提出的研究假设。第五章是本文的案例分析部分,首先介绍ZR公司的概况,然后通过ZR公司的运营数据对ZR企业引入私募股权投资后的运营绩效进行具体分析,从而引出私募股权投资对ZR企业经营绩效的影响,私募股权投资能够帮助企业获得充裕的现金流,提高企业的经营能力和创新能力,优化了企业的股东结构和组织结构,对第四章实证分析得出的结论做进一步的说明。最后一章为全文总结与建议。笔者希望通过本文的分析,研究私募股权投资与企业经营绩效之间的关系,给创业企业引入私募股权投资提供借鉴和现实指导作用。
  本文的研究方法是文献研究法、实证分析法和案例分析法。文献分析法是通过在图书馆、互联网等各类文献数据库搜集了大量的文献和资料作为本文写作的理论基础,最终形成文章的写作架构;实证分析法是利用创业板的面板数据进行回归分析来论证本文的研究假设;案例分析法,选用ZR企业的融资案例来分析企业引入私募股权投资后对其经营绩效方面的一些影响。
  本文得出以下几点结论:1、有私募股权投资参与的企业其经营绩效更好;2、私募股权投资能给企业带来充足的现金流;3、私募股权投资能优化企业的股权结构和组织结构:4、私募股权投资介入给企业带来一系列的增值服务;5、私募股权投资能提高企业的创新能力;
  本文的主要创新是:1、实证数据的准确性。文章选择的是2014年到2018年的创业板数据进行实证,这个时期中国的私募股权行业发展日趋成熟;2、案例选材角度新颖,目前国内对私募股权投资介入创业企业的研究较少,案例选择创立不久的初创企业,对创业企业引入投资具有现实指导作用。3、理论联系实际紧密,本文的案例企业是笔者工作过的企业,对案例企业的相关情况非常了解,使用的数据都是一手资料,案例分析的过程也是对过往工作内容的一次总结升华,对未来的工作也具有指导作用。
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