地方金融资产交易所定位于区域性的金融资产交易平台,在盘活不良金融资产、非标资产、非上市国有金融企业产权以及拓宽小微企业融资渠道等方面发挥了重要作用,是我国多层次资本市场中场外市场的重要组成部分。自2010年第一家金融资产交易所设立以来,机构数量和业务量快速增长,因监管缺位等原因导致了较多违规业务的出现,产生了背离其本身定位的异化现象,造成风险积聚。为此,监管层进行清理整顿工作,统一监管尺度,划定业务范围,按期化解存量风险,监管不断趋严,力图使金融资产交易所回归本源,更好地服务本地区的实体经济。本文通过梳理金融资产交易所各项业务的交易结构来分析其在异化中产生的问题并探讨异化背后的深层次原因,最终结合监管层的监管态度和趋势,针对性地提出完善金融资产交易所的建议。除引言和结语外,本文共分为五个部分。第一部分是通过金融资产交易所设立的背景和制度功能,探求其“应然状态”;第二部分结合发展的不同阶段,对其业态进行类型化分析并梳理存在的问题,重点分析与银行合作以及与互联网金融平台合作的模式来探讨金融资产交易所运行的“实然状态”;第三部分在对比上述“应然状态”和“实然状态”中进一步总结出金融资产交易所存在通道化、信用中介化、私募变相公募化等异化以及所产生的问题;第四部分从金交所自身合法性、央地关系、金控集团战略布局等方面探求其产生异化的原因;第五部分梳理监管层的监管态度,得出监管趋势,从而在此基础上结合上述发现的问题,有针对性地提出自己完善地方金融资产交易所的制度建议。