自上交所与深交所创立以来,中国股票市场在融资规模、定价效率和信息透明度等方面取得了巨大进步。但与发达国家相比,中国股市有效性较低,表现为股价波动幅度大,股市过度波动频繁。而且过度波动使得股市定价效率降低,金融体系愈发脆弱,其负面影响已波及到实体经济的资源配置与社会稳定。因此,政府在股价过度波动时,总是企图通过相机抉择,削弱过度波动。2008年与2015年股灾,不仅IPO暂停,即股票一级市场暂停融资,而且令许多投资者损失惨重。政府能影响股市波动与抑制过度投机的方式看起来有很多,但都是宏观的或间接的,不具有直接性、灵活性和微调性的优点。本文采用逻辑分析、时间序列分析与比较分析法。具体来说可分为以下五个部分。第一章,探寻平准基金的起源,并对现代意义的平准基金作了定义,初步分析中国股市的波动特点与成因。提出创建中国股市平准基金的设想与本文研究意义。第二章,羊群行为解释了二级市场上股价的过度波动,救市理论阐述了不同学派对政府干预的建议。并对平准基金的必要性与可行性进行理论研究。第三章,用EGARCH模型刻画了我国股市波动的波动集聚性、永久记忆性、杠杆效应和风险溢价系数。因此,减轻股市过度波动是急需解决的一项公共服务需要,创建股市平准基金是有必要的。第四章,先阐述了 2015年股灾背景与分析股灾产生的原因,归纳平准基金与政府资金干预的相似性与区别。证明政府资金的干预减弱了股市的断崖式下跌。从而说明股市平准基金是可行的。第五章,对各个国家平准基金的内涵进行分析,总结案例经验,然后从平准基金的目的、设立与运用主体、资金来源与规模、入市标准与外部监督以及操作策略与退出机制,构建中国股市平准基金的基本框架。结论是创建中国股市平准基金是必要且可行的。