比特币的价格在2018年至2021年经历了前所未有的剧烈波动,引发了市场和社会各界的热切关注。2020年初,一枚比特币为七千多美元,到2021年4月时一度涨到六万美元以上。但随着中国政府牵头的新一轮针对加密货币的制裁政策,比特币价格迅速跌至四万美元以下。本文基于这一现实背景,分析造成这一结果的原因。本文从探讨了比特币价格的影响因素,并构造了全新的指标进行实证研究。在本文的理论部分,作者系统分析了影响比特币价格的各种因素,为后文的实证分析提供理论基础。通过引入共识机制这一新的影响因素,系统研究了共识机制通过影响其他影响因素、并最终影响比特币价格的内在机理。基于理论分析,本文通过构建ntg指标以及其余相关指标,使用VAR的方法进行了实证研究工作。为了避免现有研究存在的问题,本文使用了自然语言处理的技术,对新闻报道进行文本挖掘,构造了一个全新的指标——散户情绪-政府监管（ntg）指标。该指标改进了结构化数据普遍存在的情绪主体不明确问题,并丰富了比特币价格与政府相关的实证分析。此外,本文结合理论和现实选取了美元黄金、矿工收益、标普500指数,它们分别对应于比特币价格的稀缺性因素、矿工因素和现实因素。本文使用的实证模型为结构向量自回归模型,并进行了格兰杰检验、脉冲响应和方差分解。实证结果显示,核心指标和比特币价格显著相互影响,这证明比特币市场仍然是一个低效市场,存在内幕交易的风险。矿工人均收益的不显著则表明比特币挖矿的不可持续性,这源于比特币共识机制的弊端。黄金的双向显著表明比特币具有一定的抗风险能力,但它来自于共识机制人造的稀缺性,随共识机制的认可度剧烈变化,因此风险和波动极大。综上所述,共识机制是导致比特币众多问题的根源,而且政府对比特币等加密货币的监管是合理并必要的。从长远看,加密货币接受政府监督、走向正规化是大势所趋。