近年来,全球境外汇款流动迅猛增加,已成为发展中国家一项非常重要的资本来源。目前,境外汇款已成为仅次于直接投资的全球第二大资本流动。在个别国家,境外汇款成的流入已经超过本国出口收入,直接投资和其他私人资本流入规模。境外汇款流动规模的增大,引起了国际社会的关注。2005年1月份,世界银行专门召开了关于境外汇款的研讨会。与此同时,经济学者们也开始从各个方面研究境外汇款。但是,在对文献的梳理过程中,笔者发现,对我国境外汇款流入的研究仍然是一片空白。本文从宏观视角研究了我国境外汇款,共分为四部分。第一部分是对境外汇款的概述。该部分介绍了境外汇款的定义、全球境外汇款流动情况及境外汇款的稳定性讨论。同时,该部分还分析了我国境外汇款流入情况及其稳定性。第二部分介绍了经济学者对境外汇款流动决定因素的研究。这些研究主要可以分为两类。一类是从微观角度研究境外汇款,例如汇款的“自私”动机。他们认为境外汇款是稳定的,对发展中国家发展经济、摆脱贫困具有十分重要的作用。境外汇款在发展中国家扮演着“雪中送炭”的角色,能够熨平发展中国家经济的波动。另一类是从宏观角度研究境外汇款。他们认为境外汇款的流动主要受宏观经济变量的影响,所以境外汇款可能会为流入国经济带来巨大的风险。同时,该部分还对印度、巴基斯坦和土耳其三国的境外汇款流入进行了探讨。第三部分分析了我国境外汇款流入影响因素,是本文的重点。本部分构建了我国境外汇款影响因素模型,并对此进行了实证分析。实证分析表明,我国早期的境外汇款流入是稳定的,为我国经济稳定发展做出了贡献。而进入90年代以后,我国境外汇款流入主要受人民币汇率、我国资本账户开放程度的影响。这说明,早期的境外汇款流入是“利他”的。但是,随着国内经济发展,以往“雪中送炭”的境外汇款更多扮演着“锦上添花”或是“落井下石”的角色。因此,本文根据对我国境外汇款研究而提出了境外汇款的“投机”假说,这是本文的创新之处。同时,境外汇款的流入投机性也表明,境外汇款增加了我国资本流动的脆弱性。第四部分从境外汇款角度分析了我国资本流动脆弱性。基于本文第三部分的实证分析,笔者认为,90年代以后的境外汇款流入增加了我国资本流动的脆弱性。为了减少境外汇款对我国经济、金融可能造成的伤害,最后笔者提出了相应的政策建议。