煤炭期货对我国煤炭相关行业的风险溢出效应

来源 :陈仁涛 |
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价格波动风险传染到其他相关行业市场,且随着绿色金融、“碳中和”目标等相继提出,这种联动性和风险溢出会显著增强。为了对冲煤炭现货价格波动风险,许多企业和投资者使用煤炭期货进行套期保值。因此,研究煤炭期货价格与相关行业股指的风险溢出,并探究它们之间的联系,将有助于企业和投资者及时发现风险,调整煤炭期货仓位或投资组合,提升风险管控能力。本文以煤炭期货和电力、钢铁、纺织制造、燃气、新能源、煤炭开采及湖北碳市场七个子市场为研究对象,研究煤炭期货市场与七个子市场间的风险溢出效应。首先,采用AR(1)-GARCH(1,1)-偏t模型拟合收益率序列的边缘分布,得到标准化残差序列;其次,从4种时变Copula函数中选取拟合度最优的,用其拟合联合分布,刻画收益率序列之间的相依性;最后结合CoVaR方法,计算ΔCoVaR和%CoVaR,并对动态绝对风险溢出和相对风险溢出进行分析。实证研究结果表明,煤炭期货市场与我国煤炭相关行业之间存在双向的动态风险溢出效应。从溢出方向角度来说,除了动力煤期货市场与湖北碳市场表现为风险吸收外,煤炭期货与其他相关行业间的风险溢出效应均是正向的。从溢出大小和强度角度来看,动力煤期货、焦炭期货对煤炭开采行业的风险溢出效应最大,其次是钢铁、新能源、电力、燃气、纺织制造和湖北碳市场;且焦炭期货市场对各行业股指的风险溢出效应略高于动力煤期货市场。与此同时,当金融市场上发生极端事件时,煤炭期货与各相关行业股指间的溢出效应会显著增强,并表现出非对称性。最后,本文在上述对风险溢出的研究基础上,提出一些控制风险的可行性建议。
<正> 曾朴的小说“孽海花”,虽然原订计划六十回,在最初出版时只完成二十回,最后也只续到三十五回为止,(重印单行本时,仅收三十回,以下五回,散见于“真美善”杂志)但是它在许
<正> 1894年,在美国的加里福尼亚州的圣巴巴拉附近,发现了萨默兰德(Summerland)油田。经过多年的开发,人们发现,越是靠近海边,油井的产量越高。有一个名叫威廉姆斯(H.L.Willi
传统序列超分辨率方法对低分辨率视频序列的要求较高,一旦序列中没有包含足够的信息,会造成重建高分辨率图像质量的下降。为此,提出一种结合稀疏编码模型的序列超分辨率算法。利用概率运动场从低分辨率序列中重建一幅高分辨率图像,根据自适应阈值确定重建有效和无效区域,使用稀疏编码模型对无效区域进行补全重建。实验结果表明,该算法可以采用序列自身的信息和稀疏字典中的信息来重建高分辨率图像,在序列信息有破缺时,与仅利
小说和电视剧是两种不同的艺术形式,小说是时间的艺术,而电视剧则是空间的艺术,二者有着本质上的区别。将小说转变成电视剧,就是要把文学语言转换成视听语言,而想要实现从“平面”
目的:分析新生儿败血症的临床特点,以探讨诊断标准及抗生素的应用效果.方法:对106例新生儿败血症的临床表现、实验室检查及治疗效果进行总结分析.结果:有易感因素71例,少吃、
目的建立利咽口服液中甘草酸的含量测定方法。方法采用高效液相色谱法,色谱柱为Lichrospher C18柱(4.6&#215;250mm,5μm),流动相为甲醇-0.2mol&#183;L-1醋酸铵溶液-冰醋酸(66∶3
以长庆气田榆林地区山23 气藏的测井、岩性物性资料为基础,计算出各井纵向上各小层的非均质参数.对每小层在研究区内的平面展布、非均质性进行分析,结合试井分析资料,单井原
通过对金融进行生产力分析,我们认为金融是现代生产力的一个构成要素。在市场经济条件下,从物质资源到人力资源,从知识到科技,所有这些生产要素的生产力实现都不能离开市场而
陶瓷业作为淄博市传统产业,近年来取得了较大的发展。2011年,全市陶瓷行业实现产值213亿元,同比增长25.6%;实现利税总额26.2亿元,同比提高32.1%。然而,认真客观地分析行业实
期刊
2008年以来,中国高速铁路进入了快速发展期,经过10多年的快速发展,中国目前已建成了世界上规模最大的高速铁路网。接触网作为高速铁路动车组唯一的动力能源提供设备,在高速铁路中发挥了日益重要的作用,其一旦发生故障,将造成线路中断行车,并且故障区段内动车组将无法使用空调设备,在动车组密闭空间内会严重威胁到旅客生命安全。为此,近年来针对接触网的各类检测技术不断发展,但基于检测技术的理论研究与经验总结还未
“亲水性作用色谱(HILIC)”这个称呼存在的时间虽然不长,但是它的历史久远,早在上个世纪三四十年代,就已经有人在用亲水性作用色谱模式来分离碳水化合物了。HILIC是集正相色谱与反相色谱于一身,为极性溶质的分离提供了新选择。HILIC分离的核心是固定相,分离的目标由固定相表面极性基团种类决定。基于以上背景,本文调研了国内外HILIC作用色谱的研究现状,HILIC色谱的组成以及保留机理等,并探讨了硅
【摘要】:在初中历史课堂当中对历史故事的应用,能够有效的调动学生的学习兴趣,同时也能够提高学生的学习质量。但与此同时,在对历史故事的应用活成当中,也需要注意历史故事的相应原则。  【关键词】:初中历史;教学;历史故事;应用研究  在初中历史教育过程当中我们发现,很多的学生都认为历史学科学习起来较为枯燥,因此在实际的学习过程当中,也缺乏足够的积极性。因此,如何才能对历史课的教学气氛进行改善,并利用有
期刊
<正>胶州湾是黄海的一部分,为一个半封闭性的海湾,面积约500平方公里.其大地构造位置处在沂沐裂谷系鲁东裂谷带上,是沂沭裂谷系中若干古火山构造之一.加深对它的研究不仅对郯
要提高跨学科人才培养的质量,根本而有效的方法在于加强对学生的逻辑思维、批判性思维和创造性思维训练。培养批判性思维有助于学生提出独立见解,发挥聪明才智;培养创造性思
四道沟金矿赋存于辽河群盖县组中部岩性段的厚层状变质砂岩与薄层状变质砂岩的互层带中 ,金矿化严格受层位控制。本文通过对四道沟金矿床地质特征的研究 ,系统地讨论了该矿床
对劳动力要素市场扭曲和资本要素市场扭曲进行理论分析与假设,在运用随机前沿法测算区域创新效率的基础上,引入空间计量模型,研究发现考察期间我国劳动力和资本要素市场扭曲
近年来翻译研究不再局限于原文与译文之间的静态对比,而更多地关注动态的翻译过程。在文学翻译的过程中,尤其是译者在翻译当代文学作品的过程中,译者与作者之间存在着许多实
针对现在胶合板用低摩尔比的脲醛树脂胶(UF)预压性能差的问题进行了研究,试验结果表明,用DDS添加剂和RN阳离子表面活性剂的组合能明显改善UF胶的预压性能.
简要分析PTN技术提出的背景、PTN技术的原理和技术特点。阐述PTN技术的应用场合。详细论述了PTN技术组网方式及分析,提出PTN技术在工程实际中的应用。
为探讨高脂日粮与基因型互作对血脂性状的影响,以高脂乳剂喂养200只小鼠1个月后,采用PCR-RFLP方法检测小鼠脂肪酸合成酶(FAS)基因型对其血脂水平和部分器官性状的影响。结果表
我国的猪业生产已经成为农业和农村经济的重要组成部分,但是,由于我国地域辽阔,猪业生产的地区自然、经济、社会的条件差距较大。大中城市郊区、沿海地区以集约化、规模化、产业
随着害虫抗药性的增强和人们对健康和食品安全要求的提高,利用生物防治尤其是自然天敌来防治害虫成为了一种重要的防治措施。江原钝绥螨(Amblyseius eharai Amitai et Swirsl
惯性是初中阶段较早接触的比较抽象的概念,在各类考试中也是常考点,主要考查识别、解释生产和生活中有关惯性的现象。 本文为全文原貌 未安装PDF浏览器用户请先下载安装 原版全文
探究性学习是指学生在学科领域内或现实生活情境中选取某个问题作为实破点,通过质疑、发现问题,调查研究、分析研讨、解决问题,表达与交流等探究学习活动,获得知识,激发情趣,掌握程序与方法。新课标要求:语文教学应为学生创设良好的自主学习情境,帮助他们树立自主意识。特别要重视探究的学习方式,教师应努力提高组织教学和引导学生学习的质量。探究性学习有自主性、实践性、过程性、开放性等特点。  下面根据这些特点,谈
期刊
2020年年初,新冠肺炎疫情在中华大地蔓延开来,各行各业都不同程度地受到本次疫情的影响,有的基本停摆,有的处在半瘫痪状态。在类似这样的特殊时期,要不要推销保险呢?  春节期间要不要谈保险  其实除去疫情这种特殊情况,也有相似疑问困惑着很多保险业务员,比如春节期间能不能谈保险呢?  在中国人看来,春节是很特殊的时期,人们会特别珍惜亲人团聚的时光,觉得有数不清的话想和好久不见的亲戚、同学、好友絮叨。很
期刊