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“都说‘疯牛’来了，我怎么还走‘熊运’？”一位投资者很是不解地抱怨。
事实上，当前的A股行情不仅让众多的散户大军头痛，即便是最敏锐的专业投资者们也因暴涨暴跌的大盘而压力重重。
2015年，A股是牛是熊，还是会延续2014年年底的波澜起伏？最为关键的是，投资者在涨跌无定的市场中该如何“押宝”才能跑赢大盘？
坚定看多
近段时间，各大券商纷纷发布了2015年度投资策略，且普举看多大旗。
2014年11月26日，国泰君安2015年投资策略会提出，长周期的“新繁荣”正在起航，对2015年上证综指上看至3200点附近。
“在改革提速的情况下，将降低无风险利率，提升风险偏好，开启一轮波澜广阔的大牛市。”国泰君安年度策略认为， 2014年更多是改革方案的准备期，中央通过了财税、金融、土地、社保等一系列改革方案，未来这些方案会逐步落地，2015年、2016年将是改革的攻坚年份。
为此，国泰君安甚至提出了“卖掉房子买股票”，建议增加股票和权益类资产配置比例，增持美元资产（有价证券）。
“居民资产配置结构对股市越来越有利。”中金公司也认为，随着房地产配置吸引力逐步下降、银行理财产品收益率逐步下行，股票作为一大类资产对居民配置的相对吸引力正在逐步上升。
其2015年策略报告指出，持续的改革正在纠正中国面临的结构性问题，7%左右的中期档位可能在逐步形成。2015年全年总体乐观，有望实现“股债双牛”，A股或将实现约20%的年度收益。
看好A股市场的除了各大知名券商之外，活跃在资本最前沿的私募大佬们同样持看多逻辑。12月24日，星石投资在其官网上发布了《满仓出发，不忘绝对回报——2015年致投资者的一封信》。
在这份公开信中，星石投资称：“我们的满仓并不是一时兴起，而是判断未来将迎来一个长达5年的蓝筹股大牛市。我们和大多数人的判断不一样，我们不认为本轮牛市只是一个短暂的疯牛快牛。我们满仓背后的逻辑是为了迎接一个长达5年的长牛行情。这个长牛共分为上下两个半场。上半场主要是资金驱动型牛市，下半场主要是业绩驱动的牛市。”
星石投资认为，全社会的大类资产配置已发生了趋势性的转移，上涨了多年的楼市和规模庞大的固定收益产品等资产，在无风险利率下降的背景下，向跌了多年、估值在低位的股票资产转移。这样的资金涌入，是一个较为长期的持续的过程，绝不像有些人想象的那么短暂。
同时，随着时间的推移，全面深化改革的成果将逐渐显现，企业业绩也将从底部逐步回升，牛市将逐步由上半场的资金驱动型过渡到下半场的业绩驱动型。
在坚定2015年总体向好的大背景下，券商私募也客观认识到股市可能存在的震荡风险。
星石投资指出，“展望2015年，这是一个波动加大的牛市。”一方面经济艰难转型，大家对这个过程有着深深的忧虑;另一方面，改革加速深化，整个民族对未来都充满着憧憬。因此，市场中各参与方对未来的预期陷入巨大的分歧之中。不过，有一点是非常明确的，那就是轻微通缩的环境，必然会倒逼出较为宽松的货币政策，而这会为分歧所带来的震荡引领一个向上的方向。
中金公司也预测，2015年A股市场尤其是前半段波动可能会比较大。
低估值蓝筹领跑
从具体投资策略和市场风格判断，蓝筹股已被多数券商私募看好，成为引领2015年牛市的“第一主力”。
中金公司认为，当前政策与改革合力将推动市场风格向蓝筹转换，政策放松、退市制度推出、注册制渐行渐近、沪港通等市场开放措施逐步推进，市场环境相对有利于低估值蓝筹股表现。同时，随着A股迈出开放步伐，与国际资金伴随而来的是国际化的估值标准和选股理念，大盘蓝筹股也有望迎来一定的估值修复。
从2014年11月开始，一向被认为过于保守的星石投资进入满仓投资。更引起关注的是，在其近期满仓位投资组合里，占据大半仓位的是蓝筹股，包括证券、保险、化工、食品饮料、医药、交运等行业。
星石投资此轮投资依据是基于对资金驱动力的判断，其预计A股将迎来超出想象的资金量，源源不断的资金将以蓝筹为重点投资对象，低估值的新蓝筹的投资价值凸显，消费、医药保健、非银金融等符合经济转型升级方向的板块或将持续受到市场关注。
“2015年是一个泛蓝筹股的大牛市。”星石投资进一步分析指出，所谓的蓝筹股，不是传统意义上的市值较大的股票，而是仍要具有一定的成长性。例如化工行业，星石看好的只是其中受益油价下跌这个大周期的行业。看好保险，也是因为随着利率中枢的下降，保险产品将重新受到投资者欢迎，保险公司保费收入将提升。此外，星石的部分持股还来自传媒、软件等成长性行业。
此外，在天量的新增资金下和转型带来的产业增长空间下，成长股也将有所表现，整个A股呈现“普涨”态势。但星石投资认为，由于前期估值过高，预计2015年上涨空间将不如蓝筹股，且将有一段较长的盘整期。
总体来说，星石投资建议从以下三个方向上布局未来股市：1、低估值的蓝筹股;2、白马成长股;3、改革受益板块。
在投资主题方面，中金公司认为实际利率下行将增加风险偏好，推升主题活跃。因此建议动态关注国企改革、土地改革、无线互联网（云计算与物联网）、电子化学品、锂电池等主题机会。同时提醒投资者注意，随着市场的开放、注册制、退市机制等结构性的改革推进，A股中高估值的中小市值公司将逐步下降到更加合理的水平。
相关链接
中国证券市场国际化步骤
1992年：发行B股
2002年：发放QFII配额
2004年：允许香港开展人民币业务
2006年：发放合格境内机构投资者（QDII）配额
2007年：扩大QFII限额、在香港发行人民币债券
2010年：允许境外投资者以人民币参与银行间债券市场
2011年：发放人民币合格境外投资者（RQFII）配额、公布外商直接投资人民币结算业务管理办法
2012年：个人人民币业务拓展至境外
2013年：前海跨境人民币贷款业务启动
2014年：沪港通开通——NOW
2015年：QFII/RQFII扩容步伐会加快，资本市场改革提速
2016年（预计）：深港通、沪台通
2016年（预计）：A股纳入MSCI EM指数、富时旗下的全球指数
关键词
退市：被称为“史上”最严的退市制度2014年11月17日正式实施。退市制度的发布，意味着A股不再只是“只进不出”，这对于整个市场的价值体系重估有着十分重大的影响。新退市制度除了将考验市场中交易类、财务类不能达标的上市公司外，还强调涉及欺诈发行、重大信息披露违法等两类违法行为的上市公司，将被强制退市。
沪港通：2014年11月17日，“沪港通”在沪港两地同时启动。自11月17日至12月17日收盘，沪港通开通一个月以来，沪股通3000亿元总额度中，剩余2322亿元，累计有678亿元流入A股市场;港股通总额度2500亿元中，剩余2410亿元，累计90亿元流入港股市场。
注册制：股票发行注册制方案初稿目前正在国务院办公厅征求意见。目前研究意见主要为两种方案，一种是维持由证监会注册审核、由交易所进行上市审核的模式;一种是由交易所审核上市申请、向证监会注册生效的模式。与重在预防的核准制不同，注册制的立法理念是重在惩戒，通过严厉的反欺诈制度达到事后保护投资者的目的。实行注册制之后，注册审查是以信息披露为中心。如果申报文件的披露信息存在虚假陈述，相关当事人应当承担欺诈发行的法律责任。
事实上，当前的A股行情不仅让众多的散户大军头痛，即便是最敏锐的专业投资者们也因暴涨暴跌的大盘而压力重重。
2015年，A股是牛是熊，还是会延续2014年年底的波澜起伏？最为关键的是，投资者在涨跌无定的市场中该如何“押宝”才能跑赢大盘？
坚定看多
近段时间，各大券商纷纷发布了2015年度投资策略，且普举看多大旗。
2014年11月26日，国泰君安2015年投资策略会提出，长周期的“新繁荣”正在起航，对2015年上证综指上看至3200点附近。
“在改革提速的情况下，将降低无风险利率，提升风险偏好，开启一轮波澜广阔的大牛市。”国泰君安年度策略认为， 2014年更多是改革方案的准备期，中央通过了财税、金融、土地、社保等一系列改革方案，未来这些方案会逐步落地，2015年、2016年将是改革的攻坚年份。
为此，国泰君安甚至提出了“卖掉房子买股票”，建议增加股票和权益类资产配置比例，增持美元资产（有价证券）。
“居民资产配置结构对股市越来越有利。”中金公司也认为，随着房地产配置吸引力逐步下降、银行理财产品收益率逐步下行，股票作为一大类资产对居民配置的相对吸引力正在逐步上升。
其2015年策略报告指出，持续的改革正在纠正中国面临的结构性问题，7%左右的中期档位可能在逐步形成。2015年全年总体乐观，有望实现“股债双牛”，A股或将实现约20%的年度收益。
看好A股市场的除了各大知名券商之外，活跃在资本最前沿的私募大佬们同样持看多逻辑。12月24日，星石投资在其官网上发布了《满仓出发，不忘绝对回报——2015年致投资者的一封信》。
在这份公开信中，星石投资称：“我们的满仓并不是一时兴起，而是判断未来将迎来一个长达5年的蓝筹股大牛市。我们和大多数人的判断不一样，我们不认为本轮牛市只是一个短暂的疯牛快牛。我们满仓背后的逻辑是为了迎接一个长达5年的长牛行情。这个长牛共分为上下两个半场。上半场主要是资金驱动型牛市，下半场主要是业绩驱动的牛市。”
星石投资认为，全社会的大类资产配置已发生了趋势性的转移，上涨了多年的楼市和规模庞大的固定收益产品等资产，在无风险利率下降的背景下，向跌了多年、估值在低位的股票资产转移。这样的资金涌入，是一个较为长期的持续的过程，绝不像有些人想象的那么短暂。
同时，随着时间的推移，全面深化改革的成果将逐渐显现，企业业绩也将从底部逐步回升，牛市将逐步由上半场的资金驱动型过渡到下半场的业绩驱动型。
在坚定2015年总体向好的大背景下，券商私募也客观认识到股市可能存在的震荡风险。
星石投资指出，“展望2015年，这是一个波动加大的牛市。”一方面经济艰难转型，大家对这个过程有着深深的忧虑;另一方面，改革加速深化，整个民族对未来都充满着憧憬。因此，市场中各参与方对未来的预期陷入巨大的分歧之中。不过，有一点是非常明确的，那就是轻微通缩的环境，必然会倒逼出较为宽松的货币政策，而这会为分歧所带来的震荡引领一个向上的方向。
中金公司也预测，2015年A股市场尤其是前半段波动可能会比较大。
低估值蓝筹领跑
从具体投资策略和市场风格判断，蓝筹股已被多数券商私募看好，成为引领2015年牛市的“第一主力”。
中金公司认为，当前政策与改革合力将推动市场风格向蓝筹转换，政策放松、退市制度推出、注册制渐行渐近、沪港通等市场开放措施逐步推进，市场环境相对有利于低估值蓝筹股表现。同时，随着A股迈出开放步伐，与国际资金伴随而来的是国际化的估值标准和选股理念，大盘蓝筹股也有望迎来一定的估值修复。
从2014年11月开始，一向被认为过于保守的星石投资进入满仓投资。更引起关注的是，在其近期满仓位投资组合里，占据大半仓位的是蓝筹股，包括证券、保险、化工、食品饮料、医药、交运等行业。
星石投资此轮投资依据是基于对资金驱动力的判断，其预计A股将迎来超出想象的资金量，源源不断的资金将以蓝筹为重点投资对象，低估值的新蓝筹的投资价值凸显，消费、医药保健、非银金融等符合经济转型升级方向的板块或将持续受到市场关注。
“2015年是一个泛蓝筹股的大牛市。”星石投资进一步分析指出，所谓的蓝筹股，不是传统意义上的市值较大的股票，而是仍要具有一定的成长性。例如化工行业，星石看好的只是其中受益油价下跌这个大周期的行业。看好保险，也是因为随着利率中枢的下降，保险产品将重新受到投资者欢迎，保险公司保费收入将提升。此外，星石的部分持股还来自传媒、软件等成长性行业。
此外，在天量的新增资金下和转型带来的产业增长空间下，成长股也将有所表现，整个A股呈现“普涨”态势。但星石投资认为，由于前期估值过高，预计2015年上涨空间将不如蓝筹股，且将有一段较长的盘整期。
总体来说，星石投资建议从以下三个方向上布局未来股市：1、低估值的蓝筹股;2、白马成长股;3、改革受益板块。
在投资主题方面，中金公司认为实际利率下行将增加风险偏好，推升主题活跃。因此建议动态关注国企改革、土地改革、无线互联网（云计算与物联网）、电子化学品、锂电池等主题机会。同时提醒投资者注意，随着市场的开放、注册制、退市机制等结构性的改革推进，A股中高估值的中小市值公司将逐步下降到更加合理的水平。
相关链接
中国证券市场国际化步骤
1992年：发行B股
2002年：发放QFII配额
2004年：允许香港开展人民币业务
2006年：发放合格境内机构投资者（QDII）配额
2007年：扩大QFII限额、在香港发行人民币债券
2010年：允许境外投资者以人民币参与银行间债券市场
2011年：发放人民币合格境外投资者（RQFII）配额、公布外商直接投资人民币结算业务管理办法
2012年：个人人民币业务拓展至境外
2013年：前海跨境人民币贷款业务启动
2014年：沪港通开通——NOW
2015年：QFII/RQFII扩容步伐会加快，资本市场改革提速
2016年（预计）：深港通、沪台通
2016年（预计）：A股纳入MSCI EM指数、富时旗下的全球指数
关键词
退市：被称为“史上”最严的退市制度2014年11月17日正式实施。退市制度的发布，意味着A股不再只是“只进不出”，这对于整个市场的价值体系重估有着十分重大的影响。新退市制度除了将考验市场中交易类、财务类不能达标的上市公司外，还强调涉及欺诈发行、重大信息披露违法等两类违法行为的上市公司，将被强制退市。
沪港通：2014年11月17日，“沪港通”在沪港两地同时启动。自11月17日至12月17日收盘，沪港通开通一个月以来，沪股通3000亿元总额度中，剩余2322亿元，累计有678亿元流入A股市场;港股通总额度2500亿元中，剩余2410亿元，累计90亿元流入港股市场。
注册制：股票发行注册制方案初稿目前正在国务院办公厅征求意见。目前研究意见主要为两种方案，一种是维持由证监会注册审核、由交易所进行上市审核的模式;一种是由交易所审核上市申请、向证监会注册生效的模式。与重在预防的核准制不同，注册制的立法理念是重在惩戒，通过严厉的反欺诈制度达到事后保护投资者的目的。实行注册制之后，注册审查是以信息披露为中心。如果申报文件的披露信息存在虚假陈述，相关当事人应当承担欺诈发行的法律责任。