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调水配套工程中的融资风险评价，是南水北调工程风险管理的关键环节之一。从市场风险、金融风险、政治风险、信用风险、完工风险、经营维护风险、自然环境风险等方面构建了调水配套工程项目融资风险指标体系，将模糊层次分析法（FAHP）与熵权法结合，构建评价模型，采用最小二乘法对主观权重和客观权重进行组合，建立评价集与隶属矩阵，并以南水北调东线H调水配套工程为实例，通过对融资风险进行评价，得到融资风险指数S=0.561，因而融资风险偏低有利于投资。该研究为调水配套工程融资风险管理提供了理论方法，可为今后调水配套工程项目融资方案优选提供科学依据。
引言
南水北调配套工程是中线总干渠沿线分水口门到各受水城市水厂之间的输水工程，是南水北调工程的有机组成部分。筹措配套工程建设资金尤为关键，要求投融资过程中充分发挥市场机制作用和政府的宏观管理职能，创新融资机制模式，完善调水工程投融资平台，拓宽融资渠道，给政府提供解决配套工程资金缺口的重要方式[2，3]。然而，配套工程项目建设周期长、工程规模大、资金总额多、主体较复杂，仅靠政府预算投资来建设，易引发地方财政缺口，影响调水工程的进度和质量，使得调水配套工程在项目周期内存在较大的风险和不确定性因素，而风险管理则成为调水配套工程融资成功与否的关键。目前，国内外针对调水配套工程项目的融资模式的各种风险因素的分析识别以及在调水配套工程项目特许经营的法律、法规等方面的研究尚未形成系统的理论体系，易引发各种风险。本文在对调水配套工程项目主要风险识别的基础上，选取AHP-熵组合来确定权重，构建配套工程融资风险评价层次结构，计算最大隶属度对融资风险进行模糊评价，以期为调水配套项目融资建设实践的顺利开展提供理论基础。
一、融资风险识别
风险作为人类社会经济活动中的一种客观现象，在工程建设领域是普遍存在的。调水配套工程项目的融资风险是指在项目资金筹措过程中因资金筹集的规划而引起的收益变动的风险，受经营风险和财务风险的双重影响。在进行调水配套项目的风险评价之前，首先选择合适的风险识别方法，将项目可能出现的风险识别出来，权衡比较各风险因素，选择重要的影响因素构建出风险指标体系。
1.风险识别的方法。目前，国内外采用多种风险识别的方法，如德尔菲法、头脑风暴法、核对表法、WBS-RBS法、敏感性分析等。每种方法都有自身的适用性、缺陷性以及独特性，并没有绝对的优劣高低之分。因此，对于调水配套工程的融资风险识别应根据工程项目的具体实际情况，选择合适的方法或者采用多种方法进行组合的方式，以确保风险识别更加合理和科学。本文运用核对表法根据类似项目经验或查阅资料、数据进行总结归纳，编制核对表，利用WBS-RBS法按一定的原则对项目进行分解，并对项目风险因素进行分解，结合专家打分法，完成主要风险因素的识别。
2.风险识别的过程。调水配套工程项目比一般的工程项目存在更多的风险。为了更为全面的将调水配套工程项目的风险识别出来，需要对其相关风险进行分類归纳和总结，以确保调水配套工程项目的融资风险评价的准确性。在风险识别的过程中必须选择合适的风险识别工具对其融资风险进行分析，在阅读资料和案例分析的基础上，采用核对表法、WBS-RBS法以及专家调查法等方法，对风险因素进行识别并列出项目主要的风险因素类型，具体过程如下图所示：
二、确定各因素权重
目前，权重的确定方法分为主观赋权、客观赋权和组合赋权三大类。指标因子权重的精确性决定了综合评价的准确性，本文采用AHP法得到主观权重，熵权法求得客观权重，进行组合，得到组合权重，使调水配套工程的融资风险评价能同时考虑主客观因素。
三、实例
H调水工程为南水北调工程东线的水源调整工程，其配套工程主要由分水口门、输水管线、水厂及管网等三部分工程组成。为了客观合理地评价H工程项目的融资风险，本文选用模糊层次分析法和熵权法相结合，参考大量相关案例的基础上进行分析研究，综合考虑了市场风险、金融风险、政治风险、信用风险、完工风险、经营维护风险和自然环境风险等风险因素，组建了专家小组针对上述风险子集中的各个风险指标进行打分，并将结果进行统计，综合专家意见，分别对各层的因素重要性进行两两比较。
四、结论
针对H调水配套工程项目的融资风险特点，采用最小二乘模型计算组合权重，将AHP法和熵权法有机结合，客观计算出各指标的权重，并综合调水配套工程项目的特点及工程融资的实践经验，考虑各影响因素建立3级评价指标体系和评价集，构造隶属函数，得到调水配套工程项目融资风险指数为0.561，进而确定该项目融资风险偏低，有利于投资，可为今后调水配套工程项目融资方案优选，提供科学依据。（作者单位为1. 高安市新街镇水务站，江西 宜春 475003；2. 江西省水利科学研究院，江西 南昌 330029）
作者简介：欧阳林（1990-），男，江西宜春人，助理工程师
引言
南水北调配套工程是中线总干渠沿线分水口门到各受水城市水厂之间的输水工程，是南水北调工程的有机组成部分。筹措配套工程建设资金尤为关键，要求投融资过程中充分发挥市场机制作用和政府的宏观管理职能，创新融资机制模式，完善调水工程投融资平台，拓宽融资渠道，给政府提供解决配套工程资金缺口的重要方式[2，3]。然而，配套工程项目建设周期长、工程规模大、资金总额多、主体较复杂，仅靠政府预算投资来建设，易引发地方财政缺口，影响调水工程的进度和质量，使得调水配套工程在项目周期内存在较大的风险和不确定性因素，而风险管理则成为调水配套工程融资成功与否的关键。目前，国内外针对调水配套工程项目的融资模式的各种风险因素的分析识别以及在调水配套工程项目特许经营的法律、法规等方面的研究尚未形成系统的理论体系，易引发各种风险。本文在对调水配套工程项目主要风险识别的基础上，选取AHP-熵组合来确定权重，构建配套工程融资风险评价层次结构，计算最大隶属度对融资风险进行模糊评价，以期为调水配套项目融资建设实践的顺利开展提供理论基础。
一、融资风险识别
风险作为人类社会经济活动中的一种客观现象，在工程建设领域是普遍存在的。调水配套工程项目的融资风险是指在项目资金筹措过程中因资金筹集的规划而引起的收益变动的风险，受经营风险和财务风险的双重影响。在进行调水配套项目的风险评价之前，首先选择合适的风险识别方法，将项目可能出现的风险识别出来，权衡比较各风险因素，选择重要的影响因素构建出风险指标体系。
1.风险识别的方法。目前，国内外采用多种风险识别的方法，如德尔菲法、头脑风暴法、核对表法、WBS-RBS法、敏感性分析等。每种方法都有自身的适用性、缺陷性以及独特性，并没有绝对的优劣高低之分。因此，对于调水配套工程的融资风险识别应根据工程项目的具体实际情况，选择合适的方法或者采用多种方法进行组合的方式，以确保风险识别更加合理和科学。本文运用核对表法根据类似项目经验或查阅资料、数据进行总结归纳，编制核对表，利用WBS-RBS法按一定的原则对项目进行分解，并对项目风险因素进行分解，结合专家打分法，完成主要风险因素的识别。
2.风险识别的过程。调水配套工程项目比一般的工程项目存在更多的风险。为了更为全面的将调水配套工程项目的风险识别出来，需要对其相关风险进行分類归纳和总结，以确保调水配套工程项目的融资风险评价的准确性。在风险识别的过程中必须选择合适的风险识别工具对其融资风险进行分析，在阅读资料和案例分析的基础上，采用核对表法、WBS-RBS法以及专家调查法等方法，对风险因素进行识别并列出项目主要的风险因素类型，具体过程如下图所示：
二、确定各因素权重
目前，权重的确定方法分为主观赋权、客观赋权和组合赋权三大类。指标因子权重的精确性决定了综合评价的准确性，本文采用AHP法得到主观权重，熵权法求得客观权重，进行组合，得到组合权重，使调水配套工程的融资风险评价能同时考虑主客观因素。
三、实例
H调水工程为南水北调工程东线的水源调整工程，其配套工程主要由分水口门、输水管线、水厂及管网等三部分工程组成。为了客观合理地评价H工程项目的融资风险，本文选用模糊层次分析法和熵权法相结合，参考大量相关案例的基础上进行分析研究，综合考虑了市场风险、金融风险、政治风险、信用风险、完工风险、经营维护风险和自然环境风险等风险因素，组建了专家小组针对上述风险子集中的各个风险指标进行打分，并将结果进行统计，综合专家意见，分别对各层的因素重要性进行两两比较。
四、结论
针对H调水配套工程项目的融资风险特点，采用最小二乘模型计算组合权重，将AHP法和熵权法有机结合，客观计算出各指标的权重，并综合调水配套工程项目的特点及工程融资的实践经验，考虑各影响因素建立3级评价指标体系和评价集，构造隶属函数，得到调水配套工程项目融资风险指数为0.561，进而确定该项目融资风险偏低，有利于投资，可为今后调水配套工程项目融资方案优选，提供科学依据。（作者单位为1. 高安市新街镇水务站，江西 宜春 475003；2. 江西省水利科学研究院，江西 南昌 330029）
作者简介：欧阳林（1990-），男，江西宜春人，助理工程师