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文章从市场层面来考察机构投资者能否起到稳定市场的作用。在现阶段的资本配置实践中，占主体地位的机构投资者对股票市场有着不容忽视的影响。并采用Granger因果分析考察机构投资者持股水平与股票指数收益率的相互关系。考虑到近年来股市的周期性波动，划分为全区间、上升区间和下降区间分别考察。结论表明，在股价上升区问内，市场指数收益是基金持股变动的原因，而在股价下降的区间内，二者互为Granger原因。因此，机构投资者助推了股价进一步偏离，并未起到稳定市场的作用。