论文部分内容阅读
[摘 要]中小企业集群已经成为当前经济发展的产物，本文从社会资本的角度出发，分析集群在融资途径中的效应，并用信息经济学的原理以及博弈论的知识分析集群的社会资本如何使中小企业的信贷融资变为可能，同时由于社会资本的存在还扩大了企业的融资渠道，如民间融资和企业合作融资等，企业的内部融资能力也增强。
[关键词]中小企业 集群 社会资本
一、引言
我国的中小企业在我国的国民经济中占有举足轻重的地位，但目前我过的中小企业却面临这严重的融资困难问题。主要是由于中小企业经营规模小，资产少，抵御外部冲击的能力差等，导致中小个业存在着较高的倒闭率、违约率和停产率，资信状况不佳，融资要素不足，其投资顶期收益的不确定性加大银行贷款风险;而银行的保守风险意识、办贷手续复杂，信贷激励机制弱、日益严格的金融监管和贷款责任人追究制度导致了众多银行偏离了对中小个业的支持。
而目前国内外涌现了一种新的融资方式，即集群融资。这种融资方式不仅能够减少信息的不对称性，从而防止因信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，降低贷款成本，使企业与银行得贷款变得可能，而且能够扩大中小企业的融资渠道，如民间融资，企业间的合作融资，以及通过上市获得股权融资。
国内已经有许多学者从企业集群角度对解决中小企业融资问题做了理论和实证研究。但上述研究者主要还是从积聚网络关系和信任方面单纯进行解释，没有能够将其综合，因此本文从另外一个角度出发，认为要解决集群中小企业融资问题，必须从中小企业生存环境的特征性质角度考虑，关注中小企业生存发展所依赖的集群效应，由此提升到了社会资本层面的一个思考。
二、企业集群的社会资本
要分析中小企业集群的社会资本所发挥的融资效应，首先需要分析集群社会资本的概念及其形成的过程，然后通过分析集群社会资本的特殊性质来透析其如何影响融资。
布尔迪厄是最早提出社会资本概念的社会学者，真正提出企业社会资本的概念并对其进行系统分析的是盖贝等人。企业社会资本的概念，不是简单的将社会资本的概念套在企业上。企业社会资本是企业与社会的联系以及通过这种联系获取资源的能力，它强调企业不是孤立的行动个体，而是与经济领域的各个方面发生种种联系的企业网络上的一个节点。而产业集群（吕庆华，2010）是产业发展演化的一种地缘现象，即某个领域内的相互关联（互补、竞争）的企业与机构在一定的地域内集中连片，形成上、中、下游结构完整（从原材料供应到销售渠道、最终用户）、外围支持产业体系健全、具有灵活机动等特性的有机体系，集群之间建立了密切的合作关系，通过深化的专业化分工，促进了每个企业效率的提高。社会资本是一种促进合作的社会结构，嵌入于社会关系网络中，而集群本身就是一个关系复杂，处于某一特定地理区域和文化环境的社会网络。所以，集群网络组织中一个单独的企业拥有的社会资本是由与其他企业的合作能力和来自其他企业的信任总量决定的，而这些网络数量构成该企业在企业集群社会网络中的社会资本。集群成员的合作时间越久，信任水平越高，社会资本就越容易形成。因此信任是使集群有效运行的重要机制。产业集群中的社会资本的特点主要指的是无形异质性和共享性，使用价值递增性和不平衡性，根植性和路径刚性。
三、社会资本如何影响中小企业融资
集群中社会资本的累积及其独特的特征为解决中小企业的融资问题创造了独特的优势，对于之前所提到的单个中小企业的融资中的内部融资不足，外部融资困难的问题，在各方面都起到了一定的突破。
1.突破银行信贷融资
(1)信息经济学角度分析
中小企业集群无疑给中小企业经营带来诸多的竞争优势。从信息经济学角度考察，由于金融市场中的信息不对称导致了逆向选择和道德风险。我们认为中小企业集群也将有利于银行经营目标的实现和风险管理，从而在一定程度上增强了银行信贷的倾向，这主要表现在：
一方面，中小企业集群可减少事先的逆向选择——集群社会资本的根植性和路径刚性。通常潜在的不良贷款风险更多来自于那些积极寻找贷款的人，最有可能导致违约风险的往往就是最希望从事这笔交易的人。由于信息不对称的原因，银行在贷款之前可能导致逆向选择，降低信贷的可能性，从而使信誉较好，业绩优良的中小企业无法取得贷款。中小企业集群后，由于产业发展目标明确，众多企业围绕某一产品系列发展，经营相对稳定；而且由于地理接近性，银行对本地的企业状况比较了解，所以对企业要求借贷的迫切程度熟悉，从而减少了逆向选择的倾向，增加了企业贷款的机会。
另一方面，集群克服了事后的道德风险。产业集群中的中小企业具有区域内的“根植性”，即中小企业依赖于专业化市场、协作配套商和熟悉的客户，离不开这个具有产业文化背景和制度环境的区域，因此一般更愿意从事这个比较熟悉的行业，避免了盲目投资的倾向，保证投资项目的收益率。同时在区域内的商业信誉以及集群中商会、行会的规范，也使它们不愿意更改贷款计划，从而降低了银行的信贷风险，增加从银行贷款的可能性。
(2)博弈论角度分析
其实企业和银行的信贷关系是一个动态博弈的过程，我们通过建立博弈模型来分析(见下图) 。
首先， 单个企业与银行之间的信贷博弈。
①el < dl 。这种情况对应完全信息、交易费用为零的信贷市场。此时，高效的司法制度等因素会逼迫企业还债，使企业的赖账损失大于还债的成本。我们用逆推法来求解博弈的均衡解。很显然，在博弈的最后阶段企业的最优选择是还款；银行知道如果自己追债则企业将还款，因此在倒数第二阶段银行的最优选择是追债；在倒数第三阶段企业知道自己赖账则银行会追债，所以在倒数第四阶段企业的最优选择为还款；依次，银行知道企业会还款则选择放贷。于是博弈的均衡解是银行放贷，企业还款，此时双方的获益为(b1 ，b2) ，即为双赢局面。但在实际中,往往是交易费用较高等现实，所以此分析不具有现实意义。
②el > dl 。这种情况对应交易费用不为零，或担保、抵押不足等情况，这比较接近现实。在博弈的最后阶段，企业的最优选择是赖账；在倒数第二阶段，银行知道自己即使追债，企业仍会赖账，所以其最优选择是忍；企业知道如果自己赖账，则银行的最优选择是忍，所以此阶段其最优选择是赖账；再往上一阶段,银行知道贷款给企业,企业会赖账,则银行的最优选择是不贷；企业知道自己申请贷款，银行不批，所以其最优选择是不申请。因此，此博弈的均衡结果为：企业不申请。此时双方的获益为(0 ，0) ，这种局面即是银企不合作。
其次，集群里的企业与银行之间的信贷博弈。
企业集群里的中小企业与单个中小企业具有很大的差别。集群里的中小企业一般是核心企业的配套企业，专门从事产品的某一部分或是某一环节的生产和加工，对集群里的其它企业有较高的依赖性，企业外迁的机会成本高；并且集群内各类企业和地方政府、行业协会、金融中介及教育研究机构等紧密联系在一起，企业间的相互联系，比如承包、转包，产品的质量、交货时间、资金结算等本身就是建立在信任的基础上，一旦某企业逃废银行的债务，很快就会在集群内传开，别的企业就会减少和它合作，所以集群里的企业对声誉极为重视。这一切使得集群里的企业赖账成本高，用博弈树的支付函数来表示，即为bl > dl > e1。同理，我们用逆推法可以得出这种情况将促使银企合作,双方的获益函数为(b1 ，b2) 。
2.扩大融资渠道——二元金融机构融资
中小企业利用社会资本的融资行为大致分为三类:一是小规模的民间融资；二是银企之间的关系融资；三是企业间合作融资。与游离中小企业相比，产业集群加强了集群中小企业之间的联系，集群范围内以亲缘、乡缘、地缘为信用基础，可以充分利用聚集和利用社会资本，通过民间融资，促进集群非正规金融市场的发展，拓宽中小企业的融资渠道。民间融资是个人与个人之间、个人与企业之间的融资，例如亲戚朋友之间的私人借贷、企业内部集资、个人财产抵押借款、当铺、钱庄、个人捐赠等，民间融资所聚集的资本即社会资本。尽管非正规融资一度受到政府的取缔和限制，但事实上却一直在中小企业融资渠道中占据重要地位，它是中小企业的创业资本、流动资金等资金需求的重要来源，这在一定程度上缓解了所有制歧视对中小企业带来的抑制，这也在一定程度上印证了我国二元金融结构存在的必然性和合理性。
另外，集群内一些大企业可以利用区域品牌的优势，在地方政府的培育下，加上自己的积极努力，能比较容易的进人资本市场。而集群内较早进人资本市场的企业反过来又有利于从根本上解决集群内中小企业的融资难题。
3.加强内部融资
由于集群社会资本的使用价值递增性，即存量会通过使用而得到累积增加，且为企业创造长期性的竟争优势，取得更高而长期的社会和经济效益。加上外部信贷融资已经成为可能，且融资渠道由单一变为多渠道，使得企业的融资能力增强，进一步扩大企业规模，企业的经济增长加快，从而使得企业的自我资金积累能力增强，企业规模由此获得进一步扩大，当企业强大一定程度时，还可以通过上市获得股权融资，进而企业的规模进一步扩大。如此反复进行，企业获得了一个良性的增长循环。
四、结论与建议
集群融资带来的社会资本不仅给中小企业带来了外部融资的可能，扩大了企业的内部融资，还丰富的企业的融资渠道。但是这些只是建立在理论分析的基础上，而在现实生活中集群融资还存在着很多的问题，如政府支持不够，中小企业未享有与其他企业的同等税收优惠条件，民间融资机构未合法化，信用担保机构不完善等。由此本文提出了一些推进中小企业融资优势的建议：首先，实现政府的支持与协调。其次，建设为集群服务的区域性中心银行。再次，完善集群内信用担保体系。最后，加快设立产业发展基金和风险投资基金。。中小企业产业集群在信用、规模、竞争、成本等方面的优势增加了中小企业融资的机会。在保持优势的基础上应更进—步通过相关举措推进这种优势。
参考文献：
[1]魏剑锋.信息不对称对中小企业及企业集群的信贷融资约束问题研究[J].金融理论与实践，2008（8）
[2]方松泉,刘志超.基于博弈论的产业集群内中小企业融资模型[J].合作经济与科技，2010（3）
[3]韩进,宋瑞敏.集群中小企业非正规融资的必要性分析[J]. 甘肃农业，2009（6）
[4]张明亲.社会资本概念模型及运作机理研究[J]．西安交大学报(社会科学版)，2006(7)
[5]边燕杰，斤海雄.企业的社会资本及其效果[J].中国社会科学，2000(2):87- 97
[6]吕庆华.现代泉尚企业发展研究[M].光明日报出版社，2010（5）:23
[7]曾繁英,伍中信.产业集群的运行逻辑及制度性信任建设研究[J].生产力研究，2008（11）
[8]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海：上海三联出版社，1996(6):335-339
[9]王越，刘柯.集群条件下社会资本影响中小企业融资效应的分析[J].现代财经，2008（2）
[10]康晶，王娜.中小企业集群融资效应分析[J].工业技术经济，2007（6）
[11]张丙坤，马会见.改进我国中小企业集群融资的对策分析[J].经济经纬，2003（5）
[关键词]中小企业 集群 社会资本
一、引言
我国的中小企业在我国的国民经济中占有举足轻重的地位，但目前我过的中小企业却面临这严重的融资困难问题。主要是由于中小企业经营规模小，资产少，抵御外部冲击的能力差等，导致中小个业存在着较高的倒闭率、违约率和停产率，资信状况不佳，融资要素不足，其投资顶期收益的不确定性加大银行贷款风险;而银行的保守风险意识、办贷手续复杂，信贷激励机制弱、日益严格的金融监管和贷款责任人追究制度导致了众多银行偏离了对中小个业的支持。
而目前国内外涌现了一种新的融资方式，即集群融资。这种融资方式不仅能够减少信息的不对称性，从而防止因信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，降低贷款成本，使企业与银行得贷款变得可能，而且能够扩大中小企业的融资渠道，如民间融资，企业间的合作融资，以及通过上市获得股权融资。
国内已经有许多学者从企业集群角度对解决中小企业融资问题做了理论和实证研究。但上述研究者主要还是从积聚网络关系和信任方面单纯进行解释，没有能够将其综合，因此本文从另外一个角度出发，认为要解决集群中小企业融资问题，必须从中小企业生存环境的特征性质角度考虑，关注中小企业生存发展所依赖的集群效应，由此提升到了社会资本层面的一个思考。
二、企业集群的社会资本
要分析中小企业集群的社会资本所发挥的融资效应，首先需要分析集群社会资本的概念及其形成的过程，然后通过分析集群社会资本的特殊性质来透析其如何影响融资。
布尔迪厄是最早提出社会资本概念的社会学者，真正提出企业社会资本的概念并对其进行系统分析的是盖贝等人。企业社会资本的概念，不是简单的将社会资本的概念套在企业上。企业社会资本是企业与社会的联系以及通过这种联系获取资源的能力，它强调企业不是孤立的行动个体，而是与经济领域的各个方面发生种种联系的企业网络上的一个节点。而产业集群（吕庆华，2010）是产业发展演化的一种地缘现象，即某个领域内的相互关联（互补、竞争）的企业与机构在一定的地域内集中连片，形成上、中、下游结构完整（从原材料供应到销售渠道、最终用户）、外围支持产业体系健全、具有灵活机动等特性的有机体系，集群之间建立了密切的合作关系，通过深化的专业化分工，促进了每个企业效率的提高。社会资本是一种促进合作的社会结构，嵌入于社会关系网络中，而集群本身就是一个关系复杂，处于某一特定地理区域和文化环境的社会网络。所以，集群网络组织中一个单独的企业拥有的社会资本是由与其他企业的合作能力和来自其他企业的信任总量决定的，而这些网络数量构成该企业在企业集群社会网络中的社会资本。集群成员的合作时间越久，信任水平越高，社会资本就越容易形成。因此信任是使集群有效运行的重要机制。产业集群中的社会资本的特点主要指的是无形异质性和共享性，使用价值递增性和不平衡性，根植性和路径刚性。
三、社会资本如何影响中小企业融资
集群中社会资本的累积及其独特的特征为解决中小企业的融资问题创造了独特的优势，对于之前所提到的单个中小企业的融资中的内部融资不足，外部融资困难的问题，在各方面都起到了一定的突破。
1.突破银行信贷融资
(1)信息经济学角度分析
中小企业集群无疑给中小企业经营带来诸多的竞争优势。从信息经济学角度考察，由于金融市场中的信息不对称导致了逆向选择和道德风险。我们认为中小企业集群也将有利于银行经营目标的实现和风险管理，从而在一定程度上增强了银行信贷的倾向，这主要表现在：
一方面，中小企业集群可减少事先的逆向选择——集群社会资本的根植性和路径刚性。通常潜在的不良贷款风险更多来自于那些积极寻找贷款的人，最有可能导致违约风险的往往就是最希望从事这笔交易的人。由于信息不对称的原因，银行在贷款之前可能导致逆向选择，降低信贷的可能性，从而使信誉较好，业绩优良的中小企业无法取得贷款。中小企业集群后，由于产业发展目标明确，众多企业围绕某一产品系列发展，经营相对稳定；而且由于地理接近性，银行对本地的企业状况比较了解，所以对企业要求借贷的迫切程度熟悉，从而减少了逆向选择的倾向，增加了企业贷款的机会。
另一方面，集群克服了事后的道德风险。产业集群中的中小企业具有区域内的“根植性”，即中小企业依赖于专业化市场、协作配套商和熟悉的客户，离不开这个具有产业文化背景和制度环境的区域，因此一般更愿意从事这个比较熟悉的行业，避免了盲目投资的倾向，保证投资项目的收益率。同时在区域内的商业信誉以及集群中商会、行会的规范，也使它们不愿意更改贷款计划，从而降低了银行的信贷风险，增加从银行贷款的可能性。
(2)博弈论角度分析
其实企业和银行的信贷关系是一个动态博弈的过程，我们通过建立博弈模型来分析(见下图) 。
首先， 单个企业与银行之间的信贷博弈。
①el < dl 。这种情况对应完全信息、交易费用为零的信贷市场。此时，高效的司法制度等因素会逼迫企业还债，使企业的赖账损失大于还债的成本。我们用逆推法来求解博弈的均衡解。很显然，在博弈的最后阶段企业的最优选择是还款；银行知道如果自己追债则企业将还款，因此在倒数第二阶段银行的最优选择是追债；在倒数第三阶段企业知道自己赖账则银行会追债，所以在倒数第四阶段企业的最优选择为还款；依次，银行知道企业会还款则选择放贷。于是博弈的均衡解是银行放贷，企业还款，此时双方的获益为(b1 ，b2) ，即为双赢局面。但在实际中,往往是交易费用较高等现实，所以此分析不具有现实意义。
②el > dl 。这种情况对应交易费用不为零，或担保、抵押不足等情况，这比较接近现实。在博弈的最后阶段，企业的最优选择是赖账；在倒数第二阶段，银行知道自己即使追债，企业仍会赖账，所以其最优选择是忍；企业知道如果自己赖账，则银行的最优选择是忍，所以此阶段其最优选择是赖账；再往上一阶段,银行知道贷款给企业,企业会赖账,则银行的最优选择是不贷；企业知道自己申请贷款，银行不批，所以其最优选择是不申请。因此，此博弈的均衡结果为：企业不申请。此时双方的获益为(0 ，0) ，这种局面即是银企不合作。
其次，集群里的企业与银行之间的信贷博弈。
企业集群里的中小企业与单个中小企业具有很大的差别。集群里的中小企业一般是核心企业的配套企业，专门从事产品的某一部分或是某一环节的生产和加工，对集群里的其它企业有较高的依赖性，企业外迁的机会成本高；并且集群内各类企业和地方政府、行业协会、金融中介及教育研究机构等紧密联系在一起，企业间的相互联系，比如承包、转包，产品的质量、交货时间、资金结算等本身就是建立在信任的基础上，一旦某企业逃废银行的债务，很快就会在集群内传开，别的企业就会减少和它合作，所以集群里的企业对声誉极为重视。这一切使得集群里的企业赖账成本高，用博弈树的支付函数来表示，即为bl > dl > e1。同理，我们用逆推法可以得出这种情况将促使银企合作,双方的获益函数为(b1 ，b2) 。
2.扩大融资渠道——二元金融机构融资
中小企业利用社会资本的融资行为大致分为三类:一是小规模的民间融资；二是银企之间的关系融资；三是企业间合作融资。与游离中小企业相比，产业集群加强了集群中小企业之间的联系，集群范围内以亲缘、乡缘、地缘为信用基础，可以充分利用聚集和利用社会资本，通过民间融资，促进集群非正规金融市场的发展，拓宽中小企业的融资渠道。民间融资是个人与个人之间、个人与企业之间的融资，例如亲戚朋友之间的私人借贷、企业内部集资、个人财产抵押借款、当铺、钱庄、个人捐赠等，民间融资所聚集的资本即社会资本。尽管非正规融资一度受到政府的取缔和限制，但事实上却一直在中小企业融资渠道中占据重要地位，它是中小企业的创业资本、流动资金等资金需求的重要来源，这在一定程度上缓解了所有制歧视对中小企业带来的抑制，这也在一定程度上印证了我国二元金融结构存在的必然性和合理性。
另外，集群内一些大企业可以利用区域品牌的优势，在地方政府的培育下，加上自己的积极努力，能比较容易的进人资本市场。而集群内较早进人资本市场的企业反过来又有利于从根本上解决集群内中小企业的融资难题。
3.加强内部融资
由于集群社会资本的使用价值递增性，即存量会通过使用而得到累积增加，且为企业创造长期性的竟争优势，取得更高而长期的社会和经济效益。加上外部信贷融资已经成为可能，且融资渠道由单一变为多渠道，使得企业的融资能力增强，进一步扩大企业规模，企业的经济增长加快，从而使得企业的自我资金积累能力增强，企业规模由此获得进一步扩大，当企业强大一定程度时，还可以通过上市获得股权融资，进而企业的规模进一步扩大。如此反复进行，企业获得了一个良性的增长循环。
四、结论与建议
集群融资带来的社会资本不仅给中小企业带来了外部融资的可能，扩大了企业的内部融资，还丰富的企业的融资渠道。但是这些只是建立在理论分析的基础上，而在现实生活中集群融资还存在着很多的问题，如政府支持不够，中小企业未享有与其他企业的同等税收优惠条件，民间融资机构未合法化，信用担保机构不完善等。由此本文提出了一些推进中小企业融资优势的建议：首先，实现政府的支持与协调。其次，建设为集群服务的区域性中心银行。再次，完善集群内信用担保体系。最后，加快设立产业发展基金和风险投资基金。。中小企业产业集群在信用、规模、竞争、成本等方面的优势增加了中小企业融资的机会。在保持优势的基础上应更进—步通过相关举措推进这种优势。
参考文献：
[1]魏剑锋.信息不对称对中小企业及企业集群的信贷融资约束问题研究[J].金融理论与实践，2008（8）
[2]方松泉,刘志超.基于博弈论的产业集群内中小企业融资模型[J].合作经济与科技，2010（3）
[3]韩进,宋瑞敏.集群中小企业非正规融资的必要性分析[J]. 甘肃农业，2009（6）
[4]张明亲.社会资本概念模型及运作机理研究[J]．西安交大学报(社会科学版)，2006(7)
[5]边燕杰，斤海雄.企业的社会资本及其效果[J].中国社会科学，2000(2):87- 97
[6]吕庆华.现代泉尚企业发展研究[M].光明日报出版社，2010（5）:23
[7]曾繁英,伍中信.产业集群的运行逻辑及制度性信任建设研究[J].生产力研究，2008（11）
[8]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海：上海三联出版社，1996(6):335-339
[9]王越，刘柯.集群条件下社会资本影响中小企业融资效应的分析[J].现代财经，2008（2）
[10]康晶，王娜.中小企业集群融资效应分析[J].工业技术经济，2007（6）
[11]张丙坤，马会见.改进我国中小企业集群融资的对策分析[J].经济经纬，2003（5）