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【摘 要】本文以绩效考核体系为基点，具体权衡财务指标与非财务指标，以如何使评价结果为集团公司策略制定和战略发展规划提供必要的信息，指导集团内部成员企业高效率的运作和战略发展为切入点，探讨如何通过建立以EVA为核心的绩效考核体系，使企业集团创造价值最大化、价值均衡化。
【关键词】集团公司；绩效考核；经济增加值
一、产生的背景
传统的会计利润为导向的财务分析及评价体系会出现较大波动和偏差主要是因为传统款及的利润不透明以及各项利润调节的主客观因素，已经难以适应现代化企业管理的需要，基于以上原因，利用EVA为基础的价值管理理念被引入现代企业财务分析中，且以EVA为基础的财务评价体系能够使股东所有者的真实利润与财务分析体系具体指标有机联系在一起，取代了传统的财务分析评价指标，成为衡量企业经营业绩的主要标准。
企业集团业绩指标体系分为顾客满意、财务性指标，生产营销指标、创新情况、雇员状况、管理水平、凝聚力、社会责任等8个子体系，集团公司对企业成员进行绩效评价，是十分重要的。主要体现在：
1.通过有效地绩效评价能掌握企业的一些管理信息，对其有效地进行了经营监督，集团公司进行战略调整和决策改变一般的依据就是绩效评价的结果，绩效的评价结果也为公司制定合理的规章制度提供依据。
2.有利于发现各成员企业在执行政策上的偏差和经营管理中存在的问题，适时采取措施帮助其提高经营管理水平，从而实现企业集团的整体战略目标。
3.企业经营者和高层管理人员绩效考核的一个方面是绩效评价的一个结果。绩效评价结果可以帮助他们明确企业的经营状况，同时企业经营者和高层管理人员对企业优势和弱势的清楚认识可以有效地帮助改善企业的现有绩效。欧美国家目前研究主要集中在绩效评价指标的选取和绩效评价体系的构建方面。
4.对成员企业客观的绩效评价是利益合理分配的基础，也是增强集团凝聚力的一个必要手段。EVA是一个具有价值导向的激励体系。采用EVA进行业绩评价，可以改善经营管理者与企业所有者之间的委托代理关系，使二者的目标趋向一致，共同致力于实现企业价值的最大化。
二、EVA的考核评价体系
1.经济增加值是由美国学者Stewart提出的一种先进的公司价值管理理念，是一套以EVA指标为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，是一种基于税后净营业利润和产生这些利润所需资本投入总成本的企业绩效评价方法，EVA指标有别于传统的财务指标，它同时关注净利润和资金使用成本，也就是同时关注利润表和资产负债表，从利润最大化转向价值最大化，是近年来最引人注目和广泛使用的企业业绩考核指标。
2.EVA的计算公式
EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本*平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项*50%）*（1%-25%）
调整后的资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
计算方法：在計算EVA指标时，需要对净利润和占用的资本进行相关会计项目调整，主要包括无息流动负债、在建工程、减值准备、非经常性收支等。调整的主要原因：一是准确计算企业占用的资本，剔除没有使用成本的资本以及还未产生收益的资本；二是准确的反映企业的盈利能力，对未实际发生的损失以及非经常性的收支进行调整。《暂行办法》中EVA计算仅对利息费用、研发费用、投资收益、转让股权（产权）收益、营业外收入等七项进行调整，避免了耗时繁复的会计事项调整，简便了计算过程。
三、EVA评价体系的主要优势
利用EVA作为业绩评价指标，提供了一种为企业进行事前预测的能力，既考虑了股东投资股权的成本，消除了传统会计核算无耗用股东资本的弊端，这样可以有效地引导企业更新经营的理念，转变经营的思想，全面的揭示利润产生的全面性的反映经营业绩，从投资者的角度看，会计报表体现的只是账面上的，投资者看到的真正的财富是投资给他们带来的经济利润。具体说，利用EVA财务评价体系的优势主要体现在以下几个方面：
1.AEVA可在一定程度上约束粉饰绩效的行为和短期行为。在计算EVA时，需要对财务报表的相关内容进行适当调整，消除权责发生制下利润受会计政策影响而产生的不合理因素，同时，企业的研究开发和战略并购是能够给企业带来未来收益的投资行为，由此产生的成本予以资本化，不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大效果，即不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为，而是着眼于企业的长远发展，鼓励经营者进行能够给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培养等。
2.考虑了权益资本成本。在现代经济中，任何一项资本都是有机会成本的。权益资本作为企业的一项重要资本来源，同时也具有成本，只有当企业实现的利润在扣除包括权益资本在内的所有资本成本之后仍有剩余，才能说明企业盈利了。反之，该企业不但没有盈利，甚至还使股东权益受到侵蚀，EVA指标将权益资本成本包括在内，将EVA作为绩效衡量尺度，经营者将不得不关注资本成本率，促使经营者综合考虑收益与风险，谨慎投资，通过EVA指标计算的结果影响到对企业经营业绩的评价，从而影响到经营者自身的利益，因此，EVA能将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起。
3.会计调整事项有利于主业。《暂行办法》中对EVA指标计算过程中的调整事项作了明确规定。包括研究开发费用、发展主业的在建工程以及变卖资产等，实际上，国资委在EVA指标计算过程中将研发费用视同利润。目的是鼓励国企积极开展自主研发，提升企业的核心竞争力。符合主业的在建工程可视同“零成本”的资产从资本中剔除，突出反映了国资委鼓励国企对主业发展进行基础建设投资、生产线改扩建以及生产设备更新换代的目的。而将变卖资产获利是不符合主业发展的政策，国资委对此并不支持。通过上述种种会计事项的调整，国资委将EVA考核与突出主业的国资监管要求有机结合起来，有效引导国企走强主业，优化资源配置。从经济增加值的计算公式来看，在其他条件既定时，税后净经营利润越大，经济增加值就越大。 4.计算规则的政策导向性强。作为国民经济的中坚和骨干力量，国企的发展影响着国有资产运营的质量、效率和发展方向，引导国企走符合国家产业政策的发展道路，关系到综合国力的进一步增强。国资委EVA计算中，勘探费用可以按照一定比例（原则上不超过50%）在税后净营业利润中予以加回，勘探费用视同利润无凝是一项鼓励资源采掘，企业加大勘探力度，获取国家战略资源的重要举措。不仅如此，《暂行办法》还规定，对于承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%，同时，因此造成企业产生专项应付款、特别储备基金的也可将此款项视同无息负债从资本中剔除，这充分考虑了通常情况下政策性项目收益低的特点，以及央企因此付出的机会成本，调低国企的资本成本率，提高了国企承担政府项目的积极性，有利于进一步引导国企走符合国家产业政策的发展道路。
5.完善考评体系，引导企业关注股东价值创造，实现资源的有效配置。传统上很多企业注重的是当期的考核结果和利润，引入EVA考核指标这样能有效地让投资者关注企业全面的长期的经济利润。EVA可以通过资本占用和经营净利润的调整，从而引导投资经营者能和股东一样的考虑企业的发展和经营的问题。以前企业所追求的目标是企业的规模经营和账面上的利润，从而忽略了投资资本的回报。这样就造成了投资的盲目性，投资的收益和规模不成正比，这样资本的回报率就会低下，目前在我国经济状况不断改变的驱动下，市场上的优胜劣汰的情形显著，这样可以更好地驱动企业去关注成本的回报率，世界经济一体化的趋势已经将各个企业卷入了一个全球性的竞争当中，所以，企业就要更多的为投资者和股东创造价值，因为价值创造和股东回报的多少决定了股东的投资选择和去向。过去以利润为导向时，企业资源向高利润率的业务配置，而EVA同时受利润率和资本占用率影响，利润率高，EVA并非必然会高，通过EVA衡量价值创造能力，有助于实现集团内部经济资源的更有效配置。
四、EVA財务评价体系在企业集团的实施
1.EVA是在利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。将EVA理念融入企业，而不是另起炉灶，搞一套全新的复杂的考核标准，应吸收原有的企业经营年度绩效考核体系积极的一面，在此引入EVA与平衡计分卡相结合的考核体系，注意定性指标与定量指标相结合，财务指标与非财务指标相结合。如：各企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、分析发展能力状况。
2.EVA是一种经营业绩指标，未能融合外部市场因素对企业绩效的影响，它主要用于一定时期的经营绩效评价，不是长期指标，尤其在资本规模扩张期。一些集团公司决策过于注重投资回报率和利润等指标，而忽略了企业发展潜力等指标，从而使决策产生偏差，损害成员企业的长期利益，也不利于企业集团的战略发展。
3.推行EVA考核，首先要宣传理会，在各级领导重视的基础上启动。EVA有别于传统的财务指标，是近年来最引人注目和广泛使用的企业业绩考核指标。有效的实施EVA考核，要求考核人员、考核对象学习和深入理解EVA，掀起管理理念上的一场“头脑风暴”，在实施EVA考核之前，必须加大力度，对相关部门和人员进行培训。由于EVA与企业的发展战略、经营者有着全方位的紧密联系。
4.总结经验，在完善计算方法的基础上实施EVA考核：国资委推行EVA考核，总体考虑是引入后规范，进而逐步完善，现行的对国企的EVA考核采用的是统一计算方法，包括一致的会计调整事项和单一的平均资本成本率。在统一口径下计算出的EVA，结果不尽人意，因此，要有效实施EVA考核，必须完善该指标的计算，在计算过程中，对不同的行业的国企施以不同的会计调整方法，对资本成本率、非经常性收益计入EVA的比例，所得税税率等参数的确定也应根据国企的具体情况，突出行业特征和主业，计算出较为真实的EVA，同时，将EVA改善值和EVA率（EVA/投入资本）纳入考核体系，作为解读EVA指标的重要信息。
五、结束语
EVA理论相对于传统业绩评价系统来说具有很大的优势，最主要的是这个系统是以股东价值最大化为核心，通过考虑全部资本成本和适当调整会计利润，充分体现企业价值，有效提高我国企业绩效评价水平。在未来，EVA理论在我国企业绩效评价中的应有也会日益广泛，从而发挥出更大的作用。
参考文献：
[1]陈小萌.浅议EVA模式下的财务评价体系.中国航空油料集团公司
[2]周慧.集团公司对成员企业绩效评价方法及应用研究.南京理工大学
[3]高级会计实务.经济科学出版社
【关键词】集团公司；绩效考核；经济增加值
一、产生的背景
传统的会计利润为导向的财务分析及评价体系会出现较大波动和偏差主要是因为传统款及的利润不透明以及各项利润调节的主客观因素，已经难以适应现代化企业管理的需要，基于以上原因，利用EVA为基础的价值管理理念被引入现代企业财务分析中，且以EVA为基础的财务评价体系能够使股东所有者的真实利润与财务分析体系具体指标有机联系在一起，取代了传统的财务分析评价指标，成为衡量企业经营业绩的主要标准。
企业集团业绩指标体系分为顾客满意、财务性指标，生产营销指标、创新情况、雇员状况、管理水平、凝聚力、社会责任等8个子体系，集团公司对企业成员进行绩效评价，是十分重要的。主要体现在：
1.通过有效地绩效评价能掌握企业的一些管理信息，对其有效地进行了经营监督，集团公司进行战略调整和决策改变一般的依据就是绩效评价的结果，绩效的评价结果也为公司制定合理的规章制度提供依据。
2.有利于发现各成员企业在执行政策上的偏差和经营管理中存在的问题，适时采取措施帮助其提高经营管理水平，从而实现企业集团的整体战略目标。
3.企业经营者和高层管理人员绩效考核的一个方面是绩效评价的一个结果。绩效评价结果可以帮助他们明确企业的经营状况，同时企业经营者和高层管理人员对企业优势和弱势的清楚认识可以有效地帮助改善企业的现有绩效。欧美国家目前研究主要集中在绩效评价指标的选取和绩效评价体系的构建方面。
4.对成员企业客观的绩效评价是利益合理分配的基础，也是增强集团凝聚力的一个必要手段。EVA是一个具有价值导向的激励体系。采用EVA进行业绩评价，可以改善经营管理者与企业所有者之间的委托代理关系，使二者的目标趋向一致，共同致力于实现企业价值的最大化。
二、EVA的考核评价体系
1.经济增加值是由美国学者Stewart提出的一种先进的公司价值管理理念，是一套以EVA指标为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，是一种基于税后净营业利润和产生这些利润所需资本投入总成本的企业绩效评价方法，EVA指标有别于传统的财务指标，它同时关注净利润和资金使用成本，也就是同时关注利润表和资产负债表，从利润最大化转向价值最大化，是近年来最引人注目和广泛使用的企业业绩考核指标。
2.EVA的计算公式
EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本*平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项*50%）*（1%-25%）
调整后的资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
计算方法：在計算EVA指标时，需要对净利润和占用的资本进行相关会计项目调整，主要包括无息流动负债、在建工程、减值准备、非经常性收支等。调整的主要原因：一是准确计算企业占用的资本，剔除没有使用成本的资本以及还未产生收益的资本；二是准确的反映企业的盈利能力，对未实际发生的损失以及非经常性的收支进行调整。《暂行办法》中EVA计算仅对利息费用、研发费用、投资收益、转让股权（产权）收益、营业外收入等七项进行调整，避免了耗时繁复的会计事项调整，简便了计算过程。
三、EVA评价体系的主要优势
利用EVA作为业绩评价指标，提供了一种为企业进行事前预测的能力，既考虑了股东投资股权的成本，消除了传统会计核算无耗用股东资本的弊端，这样可以有效地引导企业更新经营的理念，转变经营的思想，全面的揭示利润产生的全面性的反映经营业绩，从投资者的角度看，会计报表体现的只是账面上的，投资者看到的真正的财富是投资给他们带来的经济利润。具体说，利用EVA财务评价体系的优势主要体现在以下几个方面：
1.AEVA可在一定程度上约束粉饰绩效的行为和短期行为。在计算EVA时，需要对财务报表的相关内容进行适当调整，消除权责发生制下利润受会计政策影响而产生的不合理因素，同时，企业的研究开发和战略并购是能够给企业带来未来收益的投资行为，由此产生的成本予以资本化，不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大效果，即不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为，而是着眼于企业的长远发展，鼓励经营者进行能够给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培养等。
2.考虑了权益资本成本。在现代经济中，任何一项资本都是有机会成本的。权益资本作为企业的一项重要资本来源，同时也具有成本，只有当企业实现的利润在扣除包括权益资本在内的所有资本成本之后仍有剩余，才能说明企业盈利了。反之，该企业不但没有盈利，甚至还使股东权益受到侵蚀，EVA指标将权益资本成本包括在内，将EVA作为绩效衡量尺度，经营者将不得不关注资本成本率，促使经营者综合考虑收益与风险，谨慎投资，通过EVA指标计算的结果影响到对企业经营业绩的评价，从而影响到经营者自身的利益，因此，EVA能将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起。
3.会计调整事项有利于主业。《暂行办法》中对EVA指标计算过程中的调整事项作了明确规定。包括研究开发费用、发展主业的在建工程以及变卖资产等，实际上，国资委在EVA指标计算过程中将研发费用视同利润。目的是鼓励国企积极开展自主研发，提升企业的核心竞争力。符合主业的在建工程可视同“零成本”的资产从资本中剔除，突出反映了国资委鼓励国企对主业发展进行基础建设投资、生产线改扩建以及生产设备更新换代的目的。而将变卖资产获利是不符合主业发展的政策，国资委对此并不支持。通过上述种种会计事项的调整，国资委将EVA考核与突出主业的国资监管要求有机结合起来，有效引导国企走强主业，优化资源配置。从经济增加值的计算公式来看，在其他条件既定时，税后净经营利润越大，经济增加值就越大。 4.计算规则的政策导向性强。作为国民经济的中坚和骨干力量，国企的发展影响着国有资产运营的质量、效率和发展方向，引导国企走符合国家产业政策的发展道路，关系到综合国力的进一步增强。国资委EVA计算中，勘探费用可以按照一定比例（原则上不超过50%）在税后净营业利润中予以加回，勘探费用视同利润无凝是一项鼓励资源采掘，企业加大勘探力度，获取国家战略资源的重要举措。不仅如此，《暂行办法》还规定，对于承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%，同时，因此造成企业产生专项应付款、特别储备基金的也可将此款项视同无息负债从资本中剔除，这充分考虑了通常情况下政策性项目收益低的特点，以及央企因此付出的机会成本，调低国企的资本成本率，提高了国企承担政府项目的积极性，有利于进一步引导国企走符合国家产业政策的发展道路。
5.完善考评体系，引导企业关注股东价值创造，实现资源的有效配置。传统上很多企业注重的是当期的考核结果和利润，引入EVA考核指标这样能有效地让投资者关注企业全面的长期的经济利润。EVA可以通过资本占用和经营净利润的调整，从而引导投资经营者能和股东一样的考虑企业的发展和经营的问题。以前企业所追求的目标是企业的规模经营和账面上的利润，从而忽略了投资资本的回报。这样就造成了投资的盲目性，投资的收益和规模不成正比，这样资本的回报率就会低下，目前在我国经济状况不断改变的驱动下，市场上的优胜劣汰的情形显著，这样可以更好地驱动企业去关注成本的回报率，世界经济一体化的趋势已经将各个企业卷入了一个全球性的竞争当中，所以，企业就要更多的为投资者和股东创造价值，因为价值创造和股东回报的多少决定了股东的投资选择和去向。过去以利润为导向时，企业资源向高利润率的业务配置，而EVA同时受利润率和资本占用率影响，利润率高，EVA并非必然会高，通过EVA衡量价值创造能力，有助于实现集团内部经济资源的更有效配置。
四、EVA財务评价体系在企业集团的实施
1.EVA是在利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。将EVA理念融入企业，而不是另起炉灶，搞一套全新的复杂的考核标准，应吸收原有的企业经营年度绩效考核体系积极的一面，在此引入EVA与平衡计分卡相结合的考核体系，注意定性指标与定量指标相结合，财务指标与非财务指标相结合。如：各企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、分析发展能力状况。
2.EVA是一种经营业绩指标，未能融合外部市场因素对企业绩效的影响，它主要用于一定时期的经营绩效评价，不是长期指标，尤其在资本规模扩张期。一些集团公司决策过于注重投资回报率和利润等指标，而忽略了企业发展潜力等指标，从而使决策产生偏差，损害成员企业的长期利益，也不利于企业集团的战略发展。
3.推行EVA考核，首先要宣传理会，在各级领导重视的基础上启动。EVA有别于传统的财务指标，是近年来最引人注目和广泛使用的企业业绩考核指标。有效的实施EVA考核，要求考核人员、考核对象学习和深入理解EVA，掀起管理理念上的一场“头脑风暴”，在实施EVA考核之前，必须加大力度，对相关部门和人员进行培训。由于EVA与企业的发展战略、经营者有着全方位的紧密联系。
4.总结经验，在完善计算方法的基础上实施EVA考核：国资委推行EVA考核，总体考虑是引入后规范，进而逐步完善，现行的对国企的EVA考核采用的是统一计算方法，包括一致的会计调整事项和单一的平均资本成本率。在统一口径下计算出的EVA，结果不尽人意，因此，要有效实施EVA考核，必须完善该指标的计算，在计算过程中，对不同的行业的国企施以不同的会计调整方法，对资本成本率、非经常性收益计入EVA的比例，所得税税率等参数的确定也应根据国企的具体情况，突出行业特征和主业，计算出较为真实的EVA，同时，将EVA改善值和EVA率（EVA/投入资本）纳入考核体系，作为解读EVA指标的重要信息。
五、结束语
EVA理论相对于传统业绩评价系统来说具有很大的优势，最主要的是这个系统是以股东价值最大化为核心，通过考虑全部资本成本和适当调整会计利润，充分体现企业价值，有效提高我国企业绩效评价水平。在未来，EVA理论在我国企业绩效评价中的应有也会日益广泛，从而发挥出更大的作用。
参考文献：
[1]陈小萌.浅议EVA模式下的财务评价体系.中国航空油料集团公司
[2]周慧.集团公司对成员企业绩效评价方法及应用研究.南京理工大学
[3]高级会计实务.经济科学出版社