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研判2012年中国经济走势，需要对国际经济环境、中国潜在经济增长速度和宏观经济政策做出分析和判断。
首先，2012年世界经济复苏前景更加暗淡，欧洲债务危机导致欧盟出现衰退是主要原因。我们预计，2012年欧元区经济增长可能从2011年的1.6%降至-0.5%，美国经济将增长1.7%，与2011年持平，日本稍有起色，新兴国家经济略有减慢。按市场汇率计算，2012年全球经济增速将由2011年的2.8%下滑至2.6%以下，按购买力计算将从3.6%下降到3.3%。国际大宗初级产品价格会在全球货币政策宽松、中东局势动荡等多重因素影响下居高不下。
其次，中国的潜在经济增速开始下降。潜在经济增速由资本积累、劳动力和全要素生产率三者确定。按照我的估计，中国资本积累增长1个百分点，经济增长0.48个百分点；劳动力增长1个百分点，经济增长0.52个百分点，而全要素生产率年均推动经济增长3.2个百分点。按照这些参数计算，“十二五”期间，中国潜在经济增速会降至8.5%左右，远低于“十一五”期间10.5%的增速。主要原因在于大规模基础设施建设的空间减小、劳动力增速慢、外需不振、人为保持经济高速度既不可能也没必要。
2012年中国宏观调控政策取向是稳中求进，继续实行积极的财政政策，通过结构性减税提高经济活力，预计2012年中央财政赤字规模与上年基本持平，为9000亿元左右；继续实施稳健的货币政策，广义货币供给（M2）增长为14%左右，社会融资总量在14万亿元左右。
虽然世界经济下行风险加大，但中国对发达国家的出口依赖程度也在逐步降低，在发展中国家经济明显好于发达国家的情况下，中国出口仍将保持一定增长。由于中国一般贸易出口已明显高于加工贸易，中国对外贸易转型升级正在进行之中，出口竞争力仍然较强。预计2012年出口增长为12%，进口增长15%，贸易顺差为1300亿美元左右，会下拉经济增长0.3个百分点。
由于中国制造业投资与出口增长较为密切，出口下降会抑制制造业投资增长。另外，房地产限购政策尚不会放松，商品房投资将会明显放慢，保障性住房建设数量也比2011年减少了300万套，住房投资会有所下降。
限购和限贷政策极大地挤出房地产投资和投机性需求，自2010年5月份以来，中国房地产施工面积和新开工面积增速连续高于商品房销售面积，房地产施工面积和新开工面积分别是销售面积的五倍和两倍，显示出目前楼市的供应量较大，待售房销售压力增加。同时，房地产企业资金状况总体趋紧，也会迫使房地产商降价销售，以收回资金。
因此，只要房地产调控政策不放松，2012年，房地产价格会延续震荡下跌趋势，不排除部分限购限贷的地区出现大幅下跌。但另一方面，由于房地产商减少购地，导致土地购置面积自2011年7月份以来持续下跌，2011年土地购置面积仅增长2.6%。一般地说，在土地购置面积减少后一年到一年半的时间内，房地产投资增速就会减少，两年和两年半后房地产供给就会减少。受未来供求关系变化和政策调整预期的影响，房价和地价大幅下降的可能性不大，不会引发地方融资平台偿还风险和房地产风险。
中国已经形成地方财政和融资平台高度依赖土地和房地产的格局，银行和民间信贷也深深介入了房地产，如果房地产价格和房地产销售大幅下降，会打破中国财政、金融的脆弱稳定状态，形成系统性的经济风险。因此，政策在继续严格限制投机、投资住房需求的同时，也会鼓励自住性需求，从而稳定房地产投资，预计2012年房地产投资增长15%左右。
基础设施建设资金主要来源于政府财政和融资平台融资，为防止半拉子工程，防范融资平台资金链断裂，国家将在控制风险的基础上，继续通过融资平台和基础设施债券等手段支持基础设施建设。基础设施投资有望从2011年增长9%左右升至20%左右。
总的看，2012年中国固定资产投资增长18%左右，比上年回落5个百分点，考虑到价格因素，实际投资减慢幅度不大，下拉经济增长1个百分点左右。
从消费看，汽车销量处于底部回升阶段，农民收入快速增长将促使农村消费继续保持良好势头，预计2012年社会消费品零售总额增长17%左右，实际增长高于上年，上拉经济增长0.5个百分点左右。综合分析投资、消费、出口三大需求和结构的变化，预测2012年中国经济增长8.5%左右，比上年减慢0.7个百分点左右，这一增长速度处于中国潜在经济增速的合理范围内。
考虑到欧洲经济在一、二季度最为困难、经济增长速度会两头高中间低，预计一季度增长8.5%，二季度为8%，三季度开始小幅回升。
作者为国家信息中心经济预测部副主任，2011年“远见杯”中国宏观经济年度预测优胜奖第二名
首先，2012年世界经济复苏前景更加暗淡，欧洲债务危机导致欧盟出现衰退是主要原因。我们预计，2012年欧元区经济增长可能从2011年的1.6%降至-0.5%，美国经济将增长1.7%，与2011年持平，日本稍有起色，新兴国家经济略有减慢。按市场汇率计算，2012年全球经济增速将由2011年的2.8%下滑至2.6%以下，按购买力计算将从3.6%下降到3.3%。国际大宗初级产品价格会在全球货币政策宽松、中东局势动荡等多重因素影响下居高不下。
其次，中国的潜在经济增速开始下降。潜在经济增速由资本积累、劳动力和全要素生产率三者确定。按照我的估计，中国资本积累增长1个百分点，经济增长0.48个百分点；劳动力增长1个百分点，经济增长0.52个百分点，而全要素生产率年均推动经济增长3.2个百分点。按照这些参数计算，“十二五”期间，中国潜在经济增速会降至8.5%左右，远低于“十一五”期间10.5%的增速。主要原因在于大规模基础设施建设的空间减小、劳动力增速慢、外需不振、人为保持经济高速度既不可能也没必要。
2012年中国宏观调控政策取向是稳中求进，继续实行积极的财政政策，通过结构性减税提高经济活力，预计2012年中央财政赤字规模与上年基本持平，为9000亿元左右；继续实施稳健的货币政策，广义货币供给（M2）增长为14%左右，社会融资总量在14万亿元左右。
虽然世界经济下行风险加大，但中国对发达国家的出口依赖程度也在逐步降低，在发展中国家经济明显好于发达国家的情况下，中国出口仍将保持一定增长。由于中国一般贸易出口已明显高于加工贸易，中国对外贸易转型升级正在进行之中，出口竞争力仍然较强。预计2012年出口增长为12%，进口增长15%，贸易顺差为1300亿美元左右，会下拉经济增长0.3个百分点。
由于中国制造业投资与出口增长较为密切，出口下降会抑制制造业投资增长。另外，房地产限购政策尚不会放松，商品房投资将会明显放慢，保障性住房建设数量也比2011年减少了300万套，住房投资会有所下降。
限购和限贷政策极大地挤出房地产投资和投机性需求，自2010年5月份以来，中国房地产施工面积和新开工面积增速连续高于商品房销售面积，房地产施工面积和新开工面积分别是销售面积的五倍和两倍，显示出目前楼市的供应量较大，待售房销售压力增加。同时，房地产企业资金状况总体趋紧，也会迫使房地产商降价销售，以收回资金。
因此，只要房地产调控政策不放松，2012年，房地产价格会延续震荡下跌趋势，不排除部分限购限贷的地区出现大幅下跌。但另一方面，由于房地产商减少购地，导致土地购置面积自2011年7月份以来持续下跌，2011年土地购置面积仅增长2.6%。一般地说，在土地购置面积减少后一年到一年半的时间内，房地产投资增速就会减少，两年和两年半后房地产供给就会减少。受未来供求关系变化和政策调整预期的影响，房价和地价大幅下降的可能性不大，不会引发地方融资平台偿还风险和房地产风险。
中国已经形成地方财政和融资平台高度依赖土地和房地产的格局，银行和民间信贷也深深介入了房地产，如果房地产价格和房地产销售大幅下降，会打破中国财政、金融的脆弱稳定状态，形成系统性的经济风险。因此，政策在继续严格限制投机、投资住房需求的同时，也会鼓励自住性需求，从而稳定房地产投资，预计2012年房地产投资增长15%左右。
基础设施建设资金主要来源于政府财政和融资平台融资，为防止半拉子工程，防范融资平台资金链断裂，国家将在控制风险的基础上，继续通过融资平台和基础设施债券等手段支持基础设施建设。基础设施投资有望从2011年增长9%左右升至20%左右。
总的看，2012年中国固定资产投资增长18%左右，比上年回落5个百分点，考虑到价格因素，实际投资减慢幅度不大，下拉经济增长1个百分点左右。
从消费看，汽车销量处于底部回升阶段，农民收入快速增长将促使农村消费继续保持良好势头，预计2012年社会消费品零售总额增长17%左右，实际增长高于上年，上拉经济增长0.5个百分点左右。综合分析投资、消费、出口三大需求和结构的变化，预测2012年中国经济增长8.5%左右，比上年减慢0.7个百分点左右，这一增长速度处于中国潜在经济增速的合理范围内。
考虑到欧洲经济在一、二季度最为困难、经济增长速度会两头高中间低，预计一季度增长8.5%，二季度为8%，三季度开始小幅回升。
作者为国家信息中心经济预测部副主任，2011年“远见杯”中国宏观经济年度预测优胜奖第二名