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股票定价问题一直是资本市场关注的热点。本文以中国A股市场1995年7月至2016年6月共252个月的股票数据为样本，在Fama-French三因素模型基础上对Fama-French五因素模型进行实证研究。通过采用25组合构造法,对股票收益来源影响因子检验表明：（1）Fama-French五因素模型比Fama-French三因素模型更具有解释力度，在引入盈利能力因素和投资模式因素后，Fama-French五因素模型弱化了账面市值比因素对股票收益率的影响力度；（2）中国A股市场存在规模效应、价值溢价效应、盈利