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摘要：住房公积金是职工长期住房储金，根据《住房公积金管理条例》的规定，住房公积金管理中心在保证住房公积金提取和贷款的前提下，经住房公积金管理委员会批准，可以将住房公积金用于购买国债。但是，由于债券市场管理不尽完善，国家对中心购买国债的品种、程序等方面没有提出明确要求，致使中心购买国债存在风险隐患。如何防范使用住房公积金购买债存在的风险隐患，保证住房公积金的资金安全是摆在各级住房公积金管理中心面前需要解决的问题，也是促进住房公积金事业健康发展的重要工作。
关键词：住房公积金；国债；风险
中图分类号：TU113.5 41 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01
一、严格管理，谨慎决策
资金运作是一柄双刃剑，既可以增值，有可能面临风险。要切实管理运作好国债，有效规避风险，住房公积金管理中心党组要高度重视，对国债的购买途径、管理方式应进行严格把关，成立国债管理决策领导小组，委派一名副主任专门负责此项工作，认真制订国债管理和监控制度，进行集体决策，将决策事项向当地住房公积金管理委员会汇报，得到管理委员会批准后方可购买国债。当地各级领导在国债管理上要切实做到“心底无私天地宽”，要清正廉洁，不能与证券公司以任何方式进行委托理财及回购业务，不能进行任何违规操作，不能接受任何承诺和回报。中心领导要排一切干扰，以客观、公正的态度，以保证职工资金安全，维护职工合法权益的思想高度，集体谨慎决策。为确保购买国债的资金实现安全运作，在决定受托方前，管理中心应对各家有资质的金融机构的资本金规模、经营业绩和经营能力、内部控制机制进行比较研究，从中选择信用好、实力雄厚、作风稳健的金融机构作为受托方，防范受托机构信用与经营风险。一般应从四大国有商业银行中选择合作对象。
二、科学分析，合理选择
目前，债券市场存在中介风险，如：卖空、挪用、质押、破产等现象，给管理中心带来巨大经济损失，严重危害职工合法权益。作为管理中心主管领导和财务人员需要加强国债业务知识学习，合理地选择国债投资方式。国债目前从记账方式上分为凭证式国债和记账式国债两种。凭证式国债具有收益固定、稳定的特点，从购买之日起计息，可以记名，可以挂失，但不能流通。管理中心购买后，如需变现，可提前兑取，但需承担一定的损失。记账式国债是由财政部通过无纸化方式发行的，以电脑记账方式记录债权并且可以上市交易，不仅可以获得固定的利息收入，也可以得到价格变化所带来的资本利得。但是记账式国债卖出价格具有不确定性，要面临债券二级市场价格波动的风险。选择购买凭证式国债，资金安全不易被挪用，因此，一般情况下应选购凭证式国债。但凭证式国债流动性差，如果提前兑付，将要承担预期收益损失的风险。相比之下，记账式国债也并非不可为，市场资金充裕时，在国债发行市场竞价购入附息国债，在银行间债券市场择机以高价售出，可以在保证安全性和流动性的同时获得较好收益性。所以，记账式国债作为中短期的投资产品，它在高流动性下所具有的相对较高的收益率，优于凭证式国债。需要注意的是，由于在银市场行间债券市场购入国债将面临市场价格波动的风险，有可能导致本金损失，应当避免直接在银行间债券市场购入国债。
三、专家把关，降低风险
为了合理规避资金风险、实现住房公积金的保值增值，管理中心可以聘请国家债券专家为中心的国债运作把关，并聘请律师为国债运作程序实施监督，按国家证监会要求与证券公司签订协议，严格确定双方权力、义务和法律责任。在国债管理上，凭证式国债，明确两名工作人员通过租赁银行保管箱进行妥善保管；记账式凭证，明确与证券公司部存在理财、回购、带来购买关系。
科学地选择期限、利率。随时注意货币市场中短期债券市场的发行和买卖情况，注意有可能导致利率变化的因素，权衡和分析国债利率与定期存款利率的差别，最大限度处理好职工购房贷款的资金需求与保值增值的关系。根据资金使用计划和实际运用情况，在购买凭证式国债时尽可能测算精确，以不提前兑付为前提，确保预期收益率的实现。对于记账式国债，应选择收益率水平不低于同期贷款利率或与之相近的中长期国债，同时关注货币市场利率变化以及国债二级市场价格涨跌情况，择机在银行间债券市场售出以获取差价收益。此外，为减轻通货膨胀风险，在通货膨胀率较高的情况下应避免购买长期债券。
四、牢记程序，规范有序
对购买的国债，实行专人管理，设置电脑台账，建立备查簿，加强账务管理。为保证资金的安全，防止舞弊行为的发生，必须在委托协议上明确规定资金的划拨以加盖预留印鉴的划款通知书为准，资金只能进出指定的专户。委托商业银行在国债发行市场竞购记账式国债时，应在对市场充分调查研究的基础上，权衡和分析竞购国债的各项成本和预期收益，确定竞标价格期间，逐次下达委托指令，并加强跟踪与监督，确保受托机构在授权的范围内进行操作，竞购成功后，定期或不定期对账，通过电话查询在中央国债登记有限公司开立的账户上的库存国债，查实资金余额，防止受托机构挪作他用。
五、建立机制，接受监督
一是建议国家有关部门尽快出台《住房公积金国债投资管理暂行办法》。二是住房公积金管理中心尽快培养或引进国债投资专业人才，专人管理，在人民银行规定的政策范围和建设部制定的规范操作要求下，稳步的实现正回购和现券买卖业务，走进债券市场。三是管理中心定期向建设厅住房公积金监管处报送报表，提供购买国债的真实情况，接受上级监管部门的监督，同时也积极接受和配合市审计部门的定期审计和对购买国债的原始票据的检查，通过多方监管，确保国债资金的安全。
住房公积金管理中心是不以盈利为目的的独立事业单位。在当前市场经济条件下，公积金增值收益虽是保证管理中心实现政策目标的重要手段，但是中心不能盲目追求资金利润最大化，要在保证资金安全的前提下，高度重视，科学选择，规范运作、严格监管，有效地规范资金运营风险，保证住房公积金事业安全、持续、健康地发展。
关键词：住房公积金；国债；风险
中图分类号：TU113.5 41 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01
一、严格管理，谨慎决策
资金运作是一柄双刃剑，既可以增值，有可能面临风险。要切实管理运作好国债，有效规避风险，住房公积金管理中心党组要高度重视，对国债的购买途径、管理方式应进行严格把关，成立国债管理决策领导小组，委派一名副主任专门负责此项工作，认真制订国债管理和监控制度，进行集体决策，将决策事项向当地住房公积金管理委员会汇报，得到管理委员会批准后方可购买国债。当地各级领导在国债管理上要切实做到“心底无私天地宽”，要清正廉洁，不能与证券公司以任何方式进行委托理财及回购业务，不能进行任何违规操作，不能接受任何承诺和回报。中心领导要排一切干扰，以客观、公正的态度，以保证职工资金安全，维护职工合法权益的思想高度，集体谨慎决策。为确保购买国债的资金实现安全运作，在决定受托方前，管理中心应对各家有资质的金融机构的资本金规模、经营业绩和经营能力、内部控制机制进行比较研究，从中选择信用好、实力雄厚、作风稳健的金融机构作为受托方，防范受托机构信用与经营风险。一般应从四大国有商业银行中选择合作对象。
二、科学分析，合理选择
目前，债券市场存在中介风险，如：卖空、挪用、质押、破产等现象，给管理中心带来巨大经济损失，严重危害职工合法权益。作为管理中心主管领导和财务人员需要加强国债业务知识学习，合理地选择国债投资方式。国债目前从记账方式上分为凭证式国债和记账式国债两种。凭证式国债具有收益固定、稳定的特点，从购买之日起计息，可以记名，可以挂失，但不能流通。管理中心购买后，如需变现，可提前兑取，但需承担一定的损失。记账式国债是由财政部通过无纸化方式发行的，以电脑记账方式记录债权并且可以上市交易，不仅可以获得固定的利息收入，也可以得到价格变化所带来的资本利得。但是记账式国债卖出价格具有不确定性，要面临债券二级市场价格波动的风险。选择购买凭证式国债，资金安全不易被挪用，因此，一般情况下应选购凭证式国债。但凭证式国债流动性差，如果提前兑付，将要承担预期收益损失的风险。相比之下，记账式国债也并非不可为，市场资金充裕时，在国债发行市场竞价购入附息国债，在银行间债券市场择机以高价售出，可以在保证安全性和流动性的同时获得较好收益性。所以，记账式国债作为中短期的投资产品，它在高流动性下所具有的相对较高的收益率，优于凭证式国债。需要注意的是，由于在银市场行间债券市场购入国债将面临市场价格波动的风险，有可能导致本金损失，应当避免直接在银行间债券市场购入国债。
三、专家把关，降低风险
为了合理规避资金风险、实现住房公积金的保值增值，管理中心可以聘请国家债券专家为中心的国债运作把关，并聘请律师为国债运作程序实施监督，按国家证监会要求与证券公司签订协议，严格确定双方权力、义务和法律责任。在国债管理上，凭证式国债，明确两名工作人员通过租赁银行保管箱进行妥善保管；记账式凭证，明确与证券公司部存在理财、回购、带来购买关系。
科学地选择期限、利率。随时注意货币市场中短期债券市场的发行和买卖情况，注意有可能导致利率变化的因素，权衡和分析国债利率与定期存款利率的差别，最大限度处理好职工购房贷款的资金需求与保值增值的关系。根据资金使用计划和实际运用情况，在购买凭证式国债时尽可能测算精确，以不提前兑付为前提，确保预期收益率的实现。对于记账式国债，应选择收益率水平不低于同期贷款利率或与之相近的中长期国债，同时关注货币市场利率变化以及国债二级市场价格涨跌情况，择机在银行间债券市场售出以获取差价收益。此外，为减轻通货膨胀风险，在通货膨胀率较高的情况下应避免购买长期债券。
四、牢记程序，规范有序
对购买的国债，实行专人管理，设置电脑台账，建立备查簿，加强账务管理。为保证资金的安全，防止舞弊行为的发生，必须在委托协议上明确规定资金的划拨以加盖预留印鉴的划款通知书为准，资金只能进出指定的专户。委托商业银行在国债发行市场竞购记账式国债时，应在对市场充分调查研究的基础上，权衡和分析竞购国债的各项成本和预期收益，确定竞标价格期间，逐次下达委托指令，并加强跟踪与监督，确保受托机构在授权的范围内进行操作，竞购成功后，定期或不定期对账，通过电话查询在中央国债登记有限公司开立的账户上的库存国债，查实资金余额，防止受托机构挪作他用。
五、建立机制，接受监督
一是建议国家有关部门尽快出台《住房公积金国债投资管理暂行办法》。二是住房公积金管理中心尽快培养或引进国债投资专业人才，专人管理，在人民银行规定的政策范围和建设部制定的规范操作要求下，稳步的实现正回购和现券买卖业务，走进债券市场。三是管理中心定期向建设厅住房公积金监管处报送报表，提供购买国债的真实情况，接受上级监管部门的监督，同时也积极接受和配合市审计部门的定期审计和对购买国债的原始票据的检查，通过多方监管，确保国债资金的安全。
住房公积金管理中心是不以盈利为目的的独立事业单位。在当前市场经济条件下，公积金增值收益虽是保证管理中心实现政策目标的重要手段，但是中心不能盲目追求资金利润最大化，要在保证资金安全的前提下，高度重视，科学选择，规范运作、严格监管，有效地规范资金运营风险，保证住房公积金事业安全、持续、健康地发展。