次贷危机出人意料
　　
　　美国的次贷危机非常出人意料。因为从美国按揭贷款的分类来看，美国住房抵押贷款市场分三个层次:优质贷款市场，其贷款对象为信用评分为660分以上的个人。这种按揭贷款首付比例通常为20%，月供占收入比例不高于40%，此类贷款占住房按揭贷款80%以上;次优级按揭贷款，其贷款对象为信用评分在620～660分之间，这类贷款对象主要指信用记录较弱的人，如自雇以及无法提供收入证明的个人，贷款占按揭贷款比重4%～5%;次级按揭贷款，其对象为信用分数低于620分的个人，其首付比例较低，月供占收入比例较高，此类贷款占按揭贷款的比重为13%～15%。
　　
　　
　　悬崖勒马:完善贷款资质审核制度
　　
　　还好，从2007年下半年开始，中国政府已经意识到房地产市场价格快速飙升问题的严重性，意识到房地产市场泡沫吹大及银行风险积累，因此，在2007年下半年开始出台一系列如何来调整房地产市场发展模式的政策及防范银行信贷风险的政策。特别359号文件对银行房地产信贷的管理，更是希望从根本上来改变目前房地产市场投资炒作十分严重的局面。而且，在452号文件中，最后一条特别强调商业银行与借款人的诚信原则，谁要违反，就得要处罚。
　　我们一直在强调国际惯例，为什么个人住房按揭贷款不采取国际惯例呢？因为，按照国际惯例，商业银行对贷款人审核都要求贷款的个人，出示四证。比如，一年个人收入所交的所得税税单、银行对账单、单位工资单及个人信用记录等。如果按照这个标准，不仅可以拒绝不少信用不足者进入贷款市场，而且也是商业银行防范风险的有效途径。如果不是这样做，那么国内个人住房按揭贷款所面临的风险可大了。
　　总之，从美国次贷危机可以看到，国内个人住房按揭贷款的风险已经不逊色于美国次贷危机了，有可能面临的风险比美国次贷的风险还要大。政府管理层已经意识其问题的严重性。但是，我们仍然要从美国次贷危机的教训中进行深刻的反思，真正认识到目前个人住房按揭贷款的潜在风险，并采取相应政策。可以说，如果国内各商业银行能够执行监管部门的既定政策，承担社会之责任，那么，国内房地产市场个人住房按揭贷款的风险就能够降低到最小程度，中国房地产市场的泡沫与股市的泡沫也就能够在这种过程中化解。
　　（作者:中国社科院金融研究所研究员）