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摘 要：本文主要研究我国商业银行并购的绩效问题，结合我国商业银行并购的历程，对并购行为进行实证分析，考察并购前后我国商业银行的绩效变化，最后对我国商业银行并购提供政策建议。
关键词：商业银行；并购绩效 ；实证研究
中图分类号：F830.5 文献标识码：A
一、我国商业银行并购实证分析结果
由于我国商业银行跨国并购发生的年限尚短，所涉及的资金规模相对于银行自身的资产规模过小，因此难以考察跨国并购对我国银行的经营改善和利润增长的贡献程度。所以，本文仅对国内银行之间并购和国内商业银行引进战略投资者这两个阶段进行实证分析。
1.国内银行之间并购的实证分析结果
由于国内银行之间并购的案例较少，因此，主要采取个案分析法，结合财务比较分析法和数据包络法对银行并购绩效进行分析。以工商银行收购海南发展银行的实证分析为例：
从以上数据可以看出，中国工商银行的效率转折点发生在1998年和1999年，即出现在托管海南发展银行之后。在背负了海南发展银行大量不良资产、为其清偿各类债务后，工商银行收益率和规模效率反而得到改善。结合当时背景，本文认为工商银行在并购后效率的立刻改善，主要受益于我国政府1998年后出台的一系列有利于國有商业银行改革的政策与
措施。1998年，为补充工商银行资本金，财政部向工商银行定向发行850亿元30年期的特别国债；1999年和2000年，工商银行又将总额4077亿元的不良资产处置给华融公司。这些有利于工商银行内部改革和整理的措施从一定程度上冲消了工行托管海南发展银行的巨大负担，大大降低了工行不良资产率，使其在未来的道路上轻装上阵，为其有效经营打下基础。
2. 我国商业银行引进战略投资者的实证分析结果
表3反映的是我国商业银行引进战略投资者前后DEA超效率值的变化。0表示该行当年没有引进战略投资者，1表示该行当年引进战略投资者。从表中可以分析得出：第一，国有商业银行在引进战略投资者后，效率上升幅度很大，其中，中国银行和建设银行在引进战略投资者当年就能在整个商业银行样本集合中由无效达到有效状态；工商银行在引入战略投资者当年的效率值接近1，而此前，其效率值只在0.4到0.7之间的水平；第二，民生银行、深发展以及浦发银行基本保持每年都能在整个商业银行样本集合中达到有效，而且其超效率值均在并购后的头一年明显上升；第三，交通银行和兴业银行在并购后第二个年头技术效率才表现出明显的上升，这主要是因为引资后还需要一段时间的整合，双方的协同效应才能发挥出来，反观华夏银行引进战略投资者之后的第一年技术效率改善不明显。
从总体上来看，引进战略投资者之后我国商业银行的经营绩效有明显的改善。比较来看，国有银行和股份制商业银行绩效改善的程度不一样，国有银行呈现出突破性的成长，这主要是因为国有商业先后经过了“财务重组-引进外资-公开上市”一系列的改革路线，经营绩效有很大的改观；而股份制商业银行的绩效改善相对来说较小，这主要是由于国有银行绩效改善抬高整个银行集合的技术效率值，而非股份制银行自身的经营绩效下滑所致。
二、我国商业银行并购的政策建议
1.适度转变政府在银行并购中的职能
政府在并购中扮演的角色是双面的，国外许多银行成功并购的案例在初期都是由政府推动的。特别在我国这样的新兴市场经济国家，由于金融体系不健全、信息透明度缺乏，政府在金融危机的处理上仍有举足轻重的作用。但政府也需在并购过程中把握好一个度的问题，避免追求短期利益，忽略长期发展的行为，应适度转变政府在并购中的职能，降低政府干预的负面影响。
2.加强并购后银行的全面整合
在银行并购后整合过程中，要从机构、人员、战略、文化、政治、心理等不同因素结合起来考虑并购后的整合策略。这些不同因素渗透在购并后整合的全部内容中，必须从系统的层面加以考察。并购的指导思想是围绕核心能力构筑和培育银行的战略性资产（以独特的资源、技能和知识为根本要素），因此，在整合管理过程中，要识别出并购双方在资源、技能和知识之间的互补性，对于具有战略性资产特征的要素，整合过程中要进行重组整合，对不具有战略性资产特征的要素可以剥离。
3.加快股份制商业银行在国内并购的步伐
现阶段，我国股份制商业银行面临着激励的竞争，一方面，我国股份制商业银行一直在经营机制的灵活性、信息技术的运用和资产质量等方面优于国有商业银行，但是随着国有商业银行股份制改造的完成，原有的制度优势正在缩小，竞争压力随之增大；另一方面，我国股份制商业银行的资本规模普遍偏小，难与四大国有商业银行比肩，若想通过自身的盈利积累迅速扩张资本规模，短期内难以奏效。通过并购城市商业银行，可以达到以低成本的方式扩大资本规模、占领市场份额的效果，所以，应鼓励股份制商业银行并购城市商业银行或者信用社。
4.完善金融法制，规范并购行为
随着银行业并购的不断深化和并购类型的不断增多，会出现诸如行业垄断、恶意收购以及金融机构市场退出等问题，这些都是我国银行业不曾遇到过的新问题。而目前尚欠缺有关银行并购重组的相关法律，因此急需政府和相关部门出台有关法律文件，健全和规范银行并购行为，为提高银行并购效率提供保障。
参考文献：
[1] 陈璐.银行并购实证研究的方法以及方法论演进[J].金融研究，2005，（01）.
关键词：商业银行；并购绩效 ；实证研究
中图分类号：F830.5 文献标识码：A
一、我国商业银行并购实证分析结果
由于我国商业银行跨国并购发生的年限尚短，所涉及的资金规模相对于银行自身的资产规模过小，因此难以考察跨国并购对我国银行的经营改善和利润增长的贡献程度。所以，本文仅对国内银行之间并购和国内商业银行引进战略投资者这两个阶段进行实证分析。
1.国内银行之间并购的实证分析结果
由于国内银行之间并购的案例较少，因此，主要采取个案分析法，结合财务比较分析法和数据包络法对银行并购绩效进行分析。以工商银行收购海南发展银行的实证分析为例：
从以上数据可以看出，中国工商银行的效率转折点发生在1998年和1999年，即出现在托管海南发展银行之后。在背负了海南发展银行大量不良资产、为其清偿各类债务后，工商银行收益率和规模效率反而得到改善。结合当时背景，本文认为工商银行在并购后效率的立刻改善，主要受益于我国政府1998年后出台的一系列有利于國有商业银行改革的政策与
措施。1998年，为补充工商银行资本金，财政部向工商银行定向发行850亿元30年期的特别国债；1999年和2000年，工商银行又将总额4077亿元的不良资产处置给华融公司。这些有利于工商银行内部改革和整理的措施从一定程度上冲消了工行托管海南发展银行的巨大负担，大大降低了工行不良资产率，使其在未来的道路上轻装上阵，为其有效经营打下基础。
2. 我国商业银行引进战略投资者的实证分析结果
表3反映的是我国商业银行引进战略投资者前后DEA超效率值的变化。0表示该行当年没有引进战略投资者，1表示该行当年引进战略投资者。从表中可以分析得出：第一，国有商业银行在引进战略投资者后，效率上升幅度很大，其中，中国银行和建设银行在引进战略投资者当年就能在整个商业银行样本集合中由无效达到有效状态；工商银行在引入战略投资者当年的效率值接近1，而此前，其效率值只在0.4到0.7之间的水平；第二，民生银行、深发展以及浦发银行基本保持每年都能在整个商业银行样本集合中达到有效，而且其超效率值均在并购后的头一年明显上升；第三，交通银行和兴业银行在并购后第二个年头技术效率才表现出明显的上升，这主要是因为引资后还需要一段时间的整合，双方的协同效应才能发挥出来，反观华夏银行引进战略投资者之后的第一年技术效率改善不明显。
从总体上来看，引进战略投资者之后我国商业银行的经营绩效有明显的改善。比较来看，国有银行和股份制商业银行绩效改善的程度不一样，国有银行呈现出突破性的成长，这主要是因为国有商业先后经过了“财务重组-引进外资-公开上市”一系列的改革路线，经营绩效有很大的改观；而股份制商业银行的绩效改善相对来说较小，这主要是由于国有银行绩效改善抬高整个银行集合的技术效率值，而非股份制银行自身的经营绩效下滑所致。
二、我国商业银行并购的政策建议
1.适度转变政府在银行并购中的职能
政府在并购中扮演的角色是双面的，国外许多银行成功并购的案例在初期都是由政府推动的。特别在我国这样的新兴市场经济国家，由于金融体系不健全、信息透明度缺乏，政府在金融危机的处理上仍有举足轻重的作用。但政府也需在并购过程中把握好一个度的问题，避免追求短期利益，忽略长期发展的行为，应适度转变政府在并购中的职能，降低政府干预的负面影响。
2.加强并购后银行的全面整合
在银行并购后整合过程中，要从机构、人员、战略、文化、政治、心理等不同因素结合起来考虑并购后的整合策略。这些不同因素渗透在购并后整合的全部内容中，必须从系统的层面加以考察。并购的指导思想是围绕核心能力构筑和培育银行的战略性资产（以独特的资源、技能和知识为根本要素），因此，在整合管理过程中，要识别出并购双方在资源、技能和知识之间的互补性，对于具有战略性资产特征的要素，整合过程中要进行重组整合，对不具有战略性资产特征的要素可以剥离。
3.加快股份制商业银行在国内并购的步伐
现阶段，我国股份制商业银行面临着激励的竞争，一方面，我国股份制商业银行一直在经营机制的灵活性、信息技术的运用和资产质量等方面优于国有商业银行，但是随着国有商业银行股份制改造的完成，原有的制度优势正在缩小，竞争压力随之增大；另一方面，我国股份制商业银行的资本规模普遍偏小，难与四大国有商业银行比肩，若想通过自身的盈利积累迅速扩张资本规模，短期内难以奏效。通过并购城市商业银行，可以达到以低成本的方式扩大资本规模、占领市场份额的效果，所以，应鼓励股份制商业银行并购城市商业银行或者信用社。
4.完善金融法制，规范并购行为
随着银行业并购的不断深化和并购类型的不断增多，会出现诸如行业垄断、恶意收购以及金融机构市场退出等问题，这些都是我国银行业不曾遇到过的新问题。而目前尚欠缺有关银行并购重组的相关法律，因此急需政府和相关部门出台有关法律文件，健全和规范银行并购行为，为提高银行并购效率提供保障。
参考文献：
[1] 陈璐.银行并购实证研究的方法以及方法论演进[J].金融研究，2005，（01）.