2012年11月6日，片仔癀（600436.SH）宣布即日起片仔癀内销价每粒上调40元，外销价从2013年1月1日起每粒上调6美元。这是2010年以来，公司第5次提高内销价，第4次提高外销价。如此霸气的提价，资本市场为之侧目。但是，公司2012年二、三季度业绩增速下滑，或意味着提价带来的利润高增长的天花板已隐现。
　　2010年以前的提价，多为应对成本和人民币升值压力的被动提价，对公司业绩拉升作用有限。2006年-2009年，片仔癀提价3次，收入增长17%，净利润的复合增长率不到13%。2010年以来，片仔癀内销价由180元/粒涨至320元/粒，上涨78%；外销价由20.5美元/粒涨至42美元/粒，上涨105%。伴随提价频率和幅度猛增，公司迎来了上市以来最美好的时光。
　　2010年、2011年和2012年上半年，公司制药业务分别实现收入4.13亿元、5.47亿元和3.65亿元，同比增长26%、323%和27%；扣非后归属于上市公司股东的净利润1.69亿元、2.52亿元和1.65亿元，同比增长50%、48%和39%。
　　虽然公司2012年上半年业绩增速依然较高，但较前两年已有所放缓，这是因为第二季度业绩环比下滑。扣除非经常性损益后，第三季度业绩增速环比继续下降。
　　公司制药业务都在母公司，片仔癀是最主要的利润来源。2012年第二季度，母公司实现销售收入1.87亿元，环比增加5.3%；实现净利润8625万元，环比下将0.3%。第三季度，母公司销售收入环比下降2%；母公司第三季度有5297万元的营业外收入，扣除非经常性损益后，母公司净利润环比下降9.8%。
　　值得注意的是，2012年7月1日，公司提高片仔癀内销价20元（幅度7.7%），外销价6美元（幅度20%）。这次理应及时拉动第三季度业绩的提价并没有起效，显然片仔癀第三季度的销量出现下滑。
　　记者走访了北京多家片仔癀的销售网点，发现北京在售片仔癀最近的出厂日期是2012年5月31日，最远的已是一年前的2011年10月，另有2011年11月、2012年2月、2012年5月的。香港的销售情况好些，香港部分销售网点在售片仔癀的出厂日期分别为2012年6月和7月。整体上看，片仔癀目前的销售情况与以往供不应求的局面已有差距。
　　对此，某业内资深营销专家对记者指出，“部分二季度出厂的产品还在售，这与公司第二季度业绩增速开始放缓的时间点吻合，说明渠道存货增多，这或是因为公司近期提价频繁，经销商产生了提价预期进而囤货，这与东阿阿胶经历过的情形相似。”
　　2006年，东阿阿胶（000423.SZ）提出“提价控量”的阿胶块价值回归战略。经过4年的温和提价后，2010年，阿胶块提价4次累计幅度近50%，频繁提价使得经销商形成涨价预期，致渠道囤货较多。公司又于2011年初一次性提价60%，在终端销售下滑和渠道存货的双重冲击下，公司业绩增速由此骤降。
　　提价始于七八年前，2010年开始加速，产品都主要通过代理商在药店渠道销售、有品牌优势、定位高端人群，片仔癀和东阿阿胶很相似。但与阿胶块同质化产品较多不同，片仔癀是独家产品且产量有限，是否也会遭遇提价瓶颈呢？
　　“虽然片仔癀疗效好，无直接竞争对手，过往也一直供不应求，但治疗肝病的西药很多。东阿阿胶的例子说明高端人群也有价格弹性，何况片仔癀的花费要比阿胶块高太多。按照一般的经营规律，公司应在提价后稳定一段时间的提价节奏，观察市场反映，而片仔癀近来的提价过于频繁且随意。公司二、三季度的业绩下降表明，片仔癀凭借刚性需求任意提价的‘神话’已在面临量价‘跷跷板’开始松动的考验”。上述专家表示。
　　按照目前460元/粒的终端售价、一个月15粒的服用量，片仔癀一个月的花费接近7000元，东阿阿胶阿胶块月消费在500元左右。
　　据测算，至少要1.7万只麝所产的麝香才能保证片仔癀的正常生产，公司目前的养殖规模仅有1500只，未来数年内片仔癀的产能瓶颈难破。同时，公司近年来推行多元化项目多处于投入期，一旦提价拉升业绩的利器作用弱化，公司业绩增速放缓是大概率事件。