“日本打响了新一轮货币战争第一枪”。时下，随着安倍晋三上台后在日本大力推行“三松政策”——财政、货币和汇率同步大幅施行宽松政策，亚洲各经济体纷纷被卷入“货币战争”，警觉地开始封堵新一轮热钱肆虐，成为新年以来世界经济动向的独特景观。
　　尽管看起来安倍晋三的经济刺激计划可令日本国内总产值增加约2%（据日本内阁测算），似乎给日本出口断崖式下滑和国内通缩打了一针“强心剂”。但事实上，安倍政府正在错误的道路上越走越远：日本的经济困境不但不会因经济刺激而改变，反而可能提前引爆日本潜伏的慢性债务危机！
　　日本债务势如危卵
　　首先，我们来看看日本经济情势如何？
　　217%、232%，这是日本在2009年、2012年公共债务相对于其名义GDP的占比，日本这个全球第三大经济体正在债务重压下逐渐下沉。横向比较来看，无论是债务总额与GDP之比、财政赤字与GDP之比，还是国债依存度，目前日本都是世界发达经济体中表现最糟糕的国家。
　　而根据安倍“新政”，日本内阁最新通过的2013财年预算草案，有一半的预算仍需要通过发债来融资，总规模达到42.9万亿日元（相当于2.8万亿人民币）！这使得日本经济的国债依存度进一步上升，在依赖发债的赤字财政中越陷越深。
　　“安倍算盘”落空的恶果
　　其次，无论日本国内还是国外，都存在动态消解“安倍经济”效力的机制。
　　比如：日本长期的超低利率和其他国家利率形成了极大的利差，这吸引着大量的国际套利投机和投资者。其中被戏称为“渡边夫人”的日本散户投资人，就有15万亿美元资金池——这是全球最深的储蓄资金池，价值超过美国全年的经济产出。她们廉价借入日元，然后投资于收益率更高的海外资产。而这类日元套利交易市场已经盛行了10多年。
　　“安倍经济”最有可能产生的后果之一，就是掀起“渡边夫人”的新一轮日元套利交易热潮，把“宽松”的货币投资于海外，而非投资于解决人口老龄化、产业老龄化、企业老龄化这三大导致日本经济迟迟走不出衰退的真正问题上。
　　同时，由于日本是亚洲许多国家的中间产品供应国，“安倍经济”对其他亚洲经济体的影响不可小觑，已经引发了与之联系密切的国家政府的反弹，各国正开始通过货币竞争性贬值来不断抵抗日元大幅贬值。
　　因此，两个因素叠加起来，日本政府的如意算盘可能落空，不但达不到日元大幅贬值的预期效果，反而会加剧日本对外贸易形势的不确定性。
　　更危险的是，安倍政府的无底线刺激政策，会刺激日本储蓄的进一步萎缩，加剧财政赤字的恶化，很可能让日本原本就潜伏的慢性债务危机提前被引爆，并且对亚洲其他国家产生联动。
　　想想2012年希腊债务危机引发的全球经济动荡吧！当这样的危机潜伏在亚洲“家门口”时，需要提前准备的，绝不仅是已经警觉起来的各国政府，更包括微观经济活动中的企业。
　　（本文作者系国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员）
　　责任编辑：李靖