时频视角下国际股市间高阶矩风险溢出效应研究

来源 :国际金融研究 | 被引量 : 0次 | 上传用户:MKLIN
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本文将高阶矩波动(GARCHSK)模型和Frequency Connectedness方法相结合,分别从时域和频域视角量化国际股市间高阶矩风险溢出效应,并运用滚动时间窗法刻画国际股市间的动态时变风险溢出效应。实证结果表明,除均值和波动溢出效应外,国际股市间的高阶矩风险溢出效应同样十分显著;美国、英国、德国、法国和加拿大股市主要扮演风险净溢出者的角色,而澳大利亚、日本、新加坡、中国内地和中国香港股市主要扮演风险净接受者的角色;国际股市间的均值和峰度溢出效应主要在短期(1~5天)传播,波动和偏度溢出效应主要在长期(22天以上)传播;重大国际危机事件往往会增强国际股市间的风险溢出效应,且危机期间的风险溢出效应强度显著高于危机前期和危机后期;中国香港股市不仅是中国内地股市的重要风险传染源之一,也是中国内地股市与国际股市间的主要风险传染中介。
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