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市场估值底真的到了吗？我们的答案是否定的。目前离2012年的估值底水平仍有一定的距离。根据最新的沪深两市市盈率倒数与10年期国债收益率的对比值来看，最新值为1．81倍，也就是截至2018年8月21日，按照沪深两市的滚动市盈率（TTM）的15．31倍的倒数为6．53％，10年期国债到期收益率为3．61％，目前两者的比值1．81倍，距离2012年的2．2-2．4倍的水平，仍有相当距离。甚至离2016年1月份第三轮股灾的水平也有一定距离。所以，目前市场给予的风险补偿应该离前几次底部仍有差距。