蛋壳、青客争相IPO,大欢喜还是大败局?

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  租赁的快速发展不仅是中国的特色现象,越来越多的国家开始成为“租赁的国度”。
  然而租赁周期上的对比却指出了中国租赁市场的问题所在,德国租客的平均租赁周期长达11年,日本的平均租赁周期为5.2年,英国的平均租赁周期为2.5年,而中国的平均租赁周期仅为8个月。如何提高长租公寓的用户黏性,以长租赁周期压缩运营成本,继而在入住率、续租率等核心指标上逐步提升,或许才是长租公寓的经营重心。
  只是就现阶段而言,继续“互联网思维”在规模上高举高打,不惜资金链断裂的爆雷风险进行快速扩张,仍然是一些长租公寓运营商的常态。可以给出的原因有二。
  一是长租公寓行业的融资行为并未熄火,而是有了明显的马太效应,仅2018年和2019年就有200亿元人民币的股权融资发生,自如、蛋壳、魔方、城家和青客等都是资本青睐的对象。但一条隐形的规则业已出现,只有头部玩家才能成为资本市场的宠儿,而规模恰恰是验证头部与否和核心标准。
  二是不少長租公寓运营商仍缺少足够的壁垒。像蛋壳这样的行业第二,给出了51%的续租率,对比青客公寓5.1%的续住率,指标看起来更为良性。可在缺少差异化的市场中,如果其他平台发动价格战,恐怕也难言用户忠诚度,想要巩固行业龙头的地位,在经营性现金流亏空的情况下,只得靠持续融资来“续命”。
  好在面对同样的“不确定性”,长租公寓的玩家们做出了不同的抉择。蛋壳、青客等转向二级市场,继续讲一个规模化经济效益的故事;自如、魔方等选择继续稳健经营,以精耕细作应对长租公寓的下半场。
  或许当下不同的选择,正是长租公寓玩家们命运转折的开始。
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