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我国投资者有明显的"羊群行为",倾向于购买热门股票。本文通过构建利用量价因子的量化投资策略来模拟投资者追逐热门股的行为。回测发现,跟风投资行为易使投资者蒙受巨大损失。基于此结果,本文构建了另一个利用量价因子量化投资策略。研究结果表明该策略有一定择时买入的效果,但择时卖出效果不好。综合研究表明,投资者单纯利用股票的交易量及价格作为投资依据,或者单纯模仿他人投资行为、追逐热门股都无法获得较好的投资效果。