宏观审慎监管的中间目标选择——基于Receiver Operating Characteristic方法的早期预警

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宏观审慎监管的难点在于缺乏可操作的相关性较高的中间目标,但传统早期预警模型需依托政策制定者偏好来权衡实施政策成本和预期收益。为此,本文创造性地将ROC方法用于早期预警模型中,克服上述难题。本文将全球46个国家1970—2011年的数据按照收入水平和资本账户开放程度进行分类,利用ROC方法检验早期预警指标在高等收入国家、中等收入国家、资本账户开放程度高的国家、资本账户开放程度低的国家对系统性银行危机的预警效果,发现国内信贷/GDP缺口适宜作为宏观审慎管理主要的中间目标,房地产价格缺口作为辅助中间目标。
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