近五年来高送转行为在我国证券市场备受关注,但其本质只是所有者权益的内部调整,对公司经营状况和盈利能力没有实质影响,也不会改变股东权益。上市公司超出自身送转能力的高送转行为破坏了市场秩序,不利于资本市场的良性发展。2014到2016财政年度是高送转行为最密集的三年,平均每年有447家上市公司实施这一策略,且连续三年高送转公司数量超过实施股票分红公司的60%。针对这一现象,监管部门不断加强管理,2018年11月23日沪深交易所同时发布高送转指引新规,明确规定前后三个月相关股东有减持计划的不得实施高送转、对高送转比例做了明确界定,还在盈利指标等方面做了详细规定,对上市公司实施高送转股利政策提出了更高要求。因此在2018年度利润分配方案中高送转公司数量迅速下降,只有8家上市公司实施高送转,本文的案例公司泰禾集团就是其中一家。值得注意的是,这是泰禾集团上市22年以来首次实施高送转,虽然该公司符合高送转条件,但长期高额负债和高比例股票质押以及部分指标低于行业标准,令人不得不重新审视此次高送转行为。因此,本文对泰禾集团高送转行为进行研究具有重要意义。本文采用案例研究方法,对2019年4月2日泰禾集团10转10高送转股利政策的动机及经济后果进行分析,并对此次高送转行为进行评价和提出建议。本文主要分为五个部分,第一部分主要介绍高送转股利政策的选题背景和研究意义,对股票送转的一般动机及经济后果进行文献梳理。第二部分介绍高送转概念和案例分析运用的理论基础。第三部分为泰禾集团高送转股利政策案例分析,该部分首先对上市企业高送转现状和行业发展基本情况做简单背景介绍,运用具体数据指标对泰禾集团财务状况进行分析,然后结合股本扩张和信号传递等相关理论剖析此次高送转行为的真实动机,再运用事件研究法分析此次高送转事件的经济后果。第四部分为案例启示和建议,根据前面章节泰禾集团高送转股利政策案例分析得出启示,并以此为依据对泰禾集团和监管层提出具体建议。第五部分为全文的总结。通过对案例的研究,发现泰禾集团具有较好成长能力,但资金不足,负债规模大,偿债能力弱;营运能力差,盈利能力不强,整体财务状况并不太好。本文认为泰禾集团不具备“10转10”的高比例送转能力,其高送转的主要动机是借高送转缓解大股东股权质押压力,次要动机是在短期内扩大股本规模和传递业绩提高利好消息。根据高送转预案公告日后的市场反应,分析此次事件的主要经济后果是股价大幅波动、短期内市值上升以及投资收益率异常。纵观此次高送转事件的市场反应可以看出泰禾集团在短期内虽然获得收益,但对公司的长期市值并没有实质影响,整体效果不显著,且股利政策受到外部投资者质疑,二级市场反应不佳。