自动化设备制造行业作为我国实现制造强国目标的重点发展行业,其发展水平对我国的工业生产水平具有重大影响。为了加快自动化设备制造行业的发展水平,近年来,国家有关部门相继出台了诸多政策,如《中国制造2025》《智能制造发展规划(2016-2020年)》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等,为我国自动化设备制造行业的发展提供了强有力的政策支持。在国家政策大力支持的背景下,自动化设备制造企业正在加快发展的步伐。作为市场资源配置重组的有效方式,并购成为了自动化设备制造企业实现发展的重要方式。当前,我国上市公司的经营规模在国家经济水平不断提高的背景下持续扩大,并购重组市场的交易规模也随之增长,我国并购重组市场的交易金额在2017年已达到76,218.08亿元。但在2018年,受到金融去杠杆、债券违约潮、美元升息及中美贸易战等因素的影响,我国并购重组市场的交易热度大幅下降,并购重组的交易金额与2017年相比降低了38.34%。为了实现经济活力的提升,扭转并购重组市场热度降低的态势,证监会相继从再融资、信息披露和融资工具创新等多个维度出台一系列政策鼓励市场化并购。其中,试点定向可转债作为并购重组的支付方式就是一项重要的举措。定向可转债的推出,丰富了我国并购重组支付方式的种类,弥补了现金支付和股份支付的不足。因此,在国家支持自动化设备制造行业发展和新并购重组支付方式推向市场的背景下,探讨企业并购的动因及绩效具有一定的现实意义。本文选取自动化设备制造行业的赛腾股份并购同行业的菱欧科技作为案例进行分析。第一部分从证监会鼓励上市公司在并购重组中发行定向可转债作为支付工具的背景出发,阐明了文章的研究背景与意义。在对企业并购的动因和绩效进行文献综述后,介绍了本文的研究思路、研究方法、研究内容和基本框架。第二部分在对企业并购的定义、类型和动因进行梳理后,介绍了企业并购绩效的评价方法和相关的理论基础。第三部分对赛腾股份并购菱欧科技的案例进行介绍,依次介绍了交易双方的基本情况、此次并购的背景及过程,并分析了赛腾股份并购菱欧科技的动因。第四部分结合财务数据和非财务数据,对赛腾股份并购后主要财务指标和非财务指标受到的影响进行分析,并得出本文结论。第五部分根据最后得出的结论总结启示,并对企业并购提出一些建议。本文采用理论分析和案例分析的方式,探讨了企业并购的绩效并对其动因进行分析。本文通过对国内外文献的总结梳理,以资本结构理论、协同效应理论、核心能力理论为理论基础进行分析,认为自动化设备行业前景广阔、国家鼓励发行定向可转债进行并购、分散客户集中风险和获取并购协同效应是赛腾股份并购菱欧科技的动因。通过对赛腾股份并购菱欧科技的绩效进行分析发现,此次并购赛腾股份通过释放协同效应和增加品牌影响力达到了扩充市场渠道、提高研发能力和吸引专业技术人才的并购目的,符合赛腾股份的战略目标。赛腾股份的财务状况同时也保持良好,营运能力和盈利能力保持稳定,偿债能力虽然有所减弱但仍保持合理水平,总体实力得到了提升。赛腾股份作为首家使用定向可转债进行并购的公司,通过分析该案例能了解定向可转债的特征及其对并购方绩效的影响,从而帮助企业在并购过程中选择适合自身情况的支付工具,并为其他拟应用定向可转债进行并购的企业在并购方案的设计上提供借鉴。通过对案例的分析,本文得出以下结论:(1)赛腾股份以较低的成本和风险达到并购目的;(2)并购菱欧科技提升了赛腾股份的绩效;(3)完善的并购方案是成功并购的保障。赛腾股份并购菱欧科技的案例也带给我们一些启示:企业在并购时应当选择优质的并购对象,充分利用国家颁布的各项政策,并制定恰当的并购方案。此外,政府要努力提高并购重组市场化、法治化水平,通过制度建设,充分发挥并购重组的优势,促进资本市场健康有序发展。