改革开放以来,中国的经济得到了迅猛发展,而房地产业对经济增长的重要性不断增大,据国家统计局数据,2017年房地产业的增加值达到53965.2亿元,占我国GDP总量的6.6%,已经成为我国的支柱性产业。房地产企业是典型的资本密集型的企业,投资开发需要的资金量非常大,需要大量的外部资金,特别是债务融资,这也导致了房地产企业债务高企。2017年房地产企业的平均资产负债率达到79.1%,正是由于房地产企业的高负债率发展的特性导致房地产企业破产的可能性较大,仅2018年就有多家房地产企业破产,其中曾经的百强房地产企业光耀集团因债务危机申请破产,上市房企中弘股份也因债务危机被终止上市。为了房地产企业的健康发展,自2003年开始,政府改变了对房地产业大力支持的态度,逐步通过各种宏观调控手段抑制房地产行业发展过快过热,而货币政策工具的使用更加频繁。货币政策的实施将直接影响到房地产企业的融资成本,进而会对房地产企业的资本结构产生深远的影响。且在2015年中央工作会议提出我国实行“去杠杆”的基调下,研究货币政策能否有效对房地产企业的资本结构产生影响,以及研究在货币政策实施下房地产企业的债务期限和融资方式的改变也更有现实意义。本文以房地产企业为研究对象,主要研究货币政策对房地产企业的债务融资的影响,特别是把货币政策划分为数量型货币政策和价格型货币政策,并把房地产企业的债务结构从债务期限和债务融资方式进行了细分。实证研究货币政策对房地产企业各种债务融资方式的影响效果,进一步研究了不同产权性质的房地产企业的债务期限与融资方式的差异,分析产生的原因。首先,先搜集关于货币政策对房地产企业融资方面的相关研究文献,对文献的内容与结果进行整理形成文献综述,同时对相关理论进行阐述,从理论上分析货币政策实施会对房地产企业的融资产生的影响,作为后文实证分析部分的理论基础。其次,对我国货币政策实施的情况进行了梳理,从而很直观地展现出近十年我国货币政策的实施情况,同时对房地产企业的资金来源状况和债务结构进行了分析,结合货币政策变化情况对房地产企业的债务融资进行了阐述,为后面实证部分研究做出铺垫。本文选取2008-2018年沪深上市122家的房地产企业的季度数据为样本,通过实证研究不同类型的货币政策对房地产企业融资的影响。实证结果显示,价格型货币政策与数量型货币政策均对房地产企业债务水平有显著的影响。具体从债务期限来看,在紧缩的货币政策下无论是流动负债率还是长期负债率均会下降。再具体从债务融资方式来看,紧缩的数量型货币政策会对房地产企业的银行借款、商业信用产生抑制作用,不能显著影响债券的融资。紧缩的价格型货币政策下,房地产企业的商业信用与债券融资会受到抑制,但对银行借款的影响不显著。对不同产权性质的房地产企业而言,与国有房地产企业相比,非国有房地产企业的资产负债率更低。从债务期限来看,非国有房地产企业更偏好于短期融资,也就造成了它的财务稳定性低于国有房地产企业。从具体的债务融资方式来看,非国有房地产企业对银行借款与债券融资的使用更少,对商业信用使用更多,使得其资金成本更高。最后根据研究结果提出相关建议:一是协调使用货币政策工具,加快利率市场化进程;二是加强银行信贷监管,发展中小型商业银行;三是加快资本市场建设,扩宽房地产企业融资渠道;四是房地产企业提高经营绩效减少对外部融资的依赖。