现代企业经营的一个显著特征就是资本运营，而企业进行资本运营的一个重要前提是保持合理的资本结构。资本结构是指企业全部资本的构成中所有者权益与企业负债两者各占的比重及其比例关系。企业的经济实力是否充实、基础是否稳固，在很大程度上取决于其资本结构。我国企业特别是国有企业改革取得了重大突破，一大批企业改制上市，开始利用资本市场进行财务运作。上市公司在财务管理中对合理设置资本结构越来越重视。由于我国的上市公司众多，笔者仅选择吉林上市公司进行研究，以期对吉林上市公司资本结构的改进提出建议。绪论第一部分，吉林上市公司资本结构分析。研究上市公司资本结构，通常从企业的资产负债表入手。公司资本结构项目比率的量度公司资本结构类别比率的量度公司资金来源的比重划分根据上述角度，可知吉林上市公司资本结构存在如下问题：负债结构中倾向于用流动负债流动负债率平均值为0.82，说明上市公司的资本结构中的负债结构中倾向于用流动负债，负债结构不合理，流动负债水平偏高。上市公司偏好流动负债主要是因为上市公司的净现金流量不足，导致公司使用过量的短期债务。长期资金来源以配股融资为主上市公司内部筹资比例甚少，而外部筹资的比重占绝对优势。其中，有8家上市公司的未分配利润为负，根本不可能实现内部融资，股权融资是上市公司最主要的长期资金来源。资本负债率不合理第二部分，资本结构概念及类型资本结构是指企业的全部资金来源中除流动负债以外的长期负债与所有者权益的构成及其相互关系。资本结构表现为权益性融资与债务融资的比例关系，资本结构的类型不相同，融资风险与融资成本的关系也有差异。单一资本（普通股）结构单一负债结构 <WP=46>资本（普通股）和负债混合结构普通股和优先股混合结构普通股、优先股和负债混合结构二、现代资本结构理论这一部分首先重点介绍莫迪利亚尼——米勒定理（MM定理），分别论述了其在无税和存在公司所得税以及个人所得税条件下MM定理基本原理和模型公式，阐述MM定理“成为公司理财理论和经验分析的自然基础，或比较标准”的重要理论和实践指导意义。同时，MM定理是建立在一系列严格的假设基础之上的，不能正确反映实际市场运行的情况，其不断得到了改善和发展，本章也简单阐述了MM定理的发展。最后阐述了西方资本结构理论对我国资本结构研究的借鉴作用。三、吉林上市公司资本结构存在问题根源据统计，2002年吉林国有及国有控股工业企业拥有资产占规模以上工业的82.5%，高于全国平均水平21.6个百分点。其突出的特点是:一方面国有经济比重偏高，国有资本"一股独大"，吉林目前有34家沪深上市公司，有22家以上是国有绝对控股，这种国有比例过高导致地区资源配置不合理、企业发展动力不足、机制不活。1.我国股票市场尚不成熟2.上市公司现金流量不足3.我国上市公司政策的局部失调4.我国缺乏完善的债券市场5.国有股一股独大6.不成熟的资本市场四、优化吉林上市公司资本结构的对策和建议第一部分，大力发展债券市场在过去的二十年里，我国债券市场虽然得到了很大发展，但是仍远远落后于股票市场的发展，对债券市场在整个金融市场发展中的地位和作用缺乏客观、公正的认识，没有很好的解决债券市场与金融市场的关系。第二部分，允许国有股和法人股上市流通吉林上市公司存在的一大诟病是其上市公司中国有股一股独大，影响了上市公司金融资源的优化配置及企业的活力。同时在一定程度上，公司管理层可以偏离股东利益的最大化决策、损害股东权益，做出对自身有利的决策，偏好股权投资。 <WP=47>第三部分，改善投资者结构吉林上市公司股权结构不够合理，国有控股上市公司“一股独大”，国有股所占比例居绝对优势，这就使得很多上市公司大股东侵害中小股东利益，利用关联交易侵害上市公司利益，挤占、挪用上市公司募股资金，随意改变募集资金的去向，偏好股权投资。国有股股权比例集中会导致上市公司不一定会按照股东权益最大化进行决策，政府在行政上的干预,会导致项目的决策往往行政色彩重于科学性，加大了投资者的投资风险。五、结论资本结构是一个企业筹资决策中的核心问题，资本结构应该体现出企业理财最终目标，最优资本结构是能使企业价值达到最大、同时企业综合资本成本最低，并且符合利益相关要求的资本结构。我国正处于经济转型时期，股票市场和债券市场发展不平衡，我国上市公司的资本结构和融资行为受国家政策法规的影响十分明显。吉林的上市公司更偏好股权融资方式，为解决吉林上市公司的资本结构中存在的问题,增加上市公司的企业价值，提高资金的使用效率，达到最佳的资本结构，就应该提倡改善我国债券市场，促进国有股和法人股上市流通，改善投资者结构，并加大机构投资者的持股比例，促进股市投资的理性化，切实保障股东权益及股东对经营管理层的约束。