开放式投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。我国开放式投资基金作为一个新生力量自成立以来就获得了超常规的快速发展。但是开放式基金的资产自由流动的方式,虽然使开放式基金得到快速的发展,也给它带来了不能避免的流动性风险。因而对流动性风险的有效度量和管理,成为开放式基金必须解决的理论和现实问题。本文以我国开放式基金发展现状为背景,以“开放式基金的流动性风险”为研究对象,在吸收了国内外关于流动性风险管理成果的基础上,首先分析了开放式基金流动性风险的理论,研究其形成的内外因素及内外部影响因素,并分析出我国开放式基金流动性风险的特殊性。然后在VAR风险度量模型基础上提出了包含买卖报价差与成交量的流动性风险指标,该指标不同于传统度量方法,并且根据该指标构造出流动性风险测量模型L_VAR。最后使用L_VAR方法对我国开放式基金的流动性风险进行度量,并将其结果与规模变化率、盈利性等其他因素关系做出相关性分析。研究结果表明:传统的VAR方法计算的市场风险是有偏的,忽略了很重要的流动性风险;开放式基金的流动性风险与基金规模、相对净值变化率、盈利性呈现不同的相关性关系。此研究结论使投资者与基金运作者关注基金的流动性风险,并可以通过对基金流动性风险的度量与规模变化率、盈利性等相关性分析调整投资策略,更好地进行投资运作。