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IPO折价及业绩变化一直是国内外金融、财务等领域的热门问题之一。自2009年10月创业板的成功推出以来，极高的创业板IPO折价现象以及IPO后业绩变化引发了学界和业内的极大研究兴趣和关注。众多文献研究了创业投资与创业板IPO折价效应的关系，主要从有无创投机构参与以及创投机构的声誉角度进行研究。国外文献发现创业投资的专业程度对投资的成功退出有显著影响，本文即从创业投资专业程度的角度研究对IPO折价及业绩变化的影响，在国内文献中尚未发现相同的研究角度。本文以2012年TOP50的中国本土创业投资机构为研究样本，区分专业创投与非专业创投两类投资机构，分别分析了专业创投与非专业创投支持的企业在创业板IPO时折价率及前后业绩变化，并进一步分析了专业创投机构数量、专业创投持股比例对创业板IPO短期和长期效应的影响。通过独立样本检验和横截面回归模型分析，我们发现：从IPO折价率来看，有专业创投支持的企业折价率显著高于非专业创投支持的企业；但专业创投的参与程度对创业板企业IPO折价作用并不显著。从IPO后的经营业绩来看，有专业创投持股对企业IPO后两年内的经营业绩有着正的影响；并进一步发现专业创投持股比率对企业在IPO后两年内的经营业绩有着显著的正影响，持股比率越高，IPO后两年内经营业绩的表现就越好；但也发现专业创投的数量对企业在IPO后两年内的经营业绩无显著影响。因此，专业创投的参与无论是对短期的IPO折价还是IPO后的长期经营业绩都有着显著的正影响，该发现在国内相关文献中尚未有讨论。本文的研究拓展了金融中介专业化与二级市场IPO折价及IPO前后业绩变化的研究范畴，为衡量创业投资机构专业化提供了重要的参考标准，同时对企业选择合适的创投机构有指导意义。