改革开放以来,我国的养老保障体系得以逐步建立和完善,但是我国人口老龄化程度不断加剧,老年抚养比快速上升,导致我国养老保障体系的第一支柱——基础养老保险的收支缺口不断加大;作为第三支柱的个人储蓄型养老保险尚处于起步阶段,因此,充分发挥企业年金第二支柱的作用便成为目前我国应对养老问题的重要对策之一。资产配置作为企业年金长期投资收益高低的核心所在,将会给年金计划的积累余额产生直接影响。故此,实现企业年金资产配置的优化对当前企业年金的运转具有重要意义。目前在我国DC型企业年金的适用度及普遍使用度较高,众多学者对DC型企业年金的最优投资策略展开研究,在这些研究中要么仅仅考虑了违约债券,要么仅仅考虑了通胀因素,较少研究同时考虑违约债券与通胀因素,并且较少研究随机利率下企业年金的最优投资策略。因此本文同时考虑通胀因素和违约债券,并分别在固定利率和随机利率下对DC型企业年金的最优投资策略展开研究。由于企业年金的投资期限较长,于是本文考虑了通胀因素对投资策略的影响。由于近几年债券违约事件频发,故本文在构造财富组合时引入了违约债券,对通胀下含有违约债券的DC型企业年金的最优投资策略进行研究。本文首先基于投资组合理论分别构建固定利率和随机利率下的最优资产配置模型,根据随机控制理论建立最优资产配置模型所对应的完全非线性偏微分HJB方程,运用HJB变分法对该方程进行变量分离转化为线性常微分方程,通过求解常微分方程得到最优投资策略的显式解,大大降低了通过插值算法求得数值解过程中的运算量,提高了运算速度。其次对求得的最优投资策略进行数值模拟,通过对参数的敏感性分析发现,在其余变量保持不变的情况下,随着通胀率或通胀波动率的增加,风险资产投资比例先增加后减少;可违约债券的投资比例随着信用利差的增加而增加,随着波动率或违约强度的增加而减少,而无违约债券与可违约债券的投资比例呈现此消彼长的关系。最后本文对固定利率下的DC型企业年金的最优投资策略进行实证分析,对2010-2017年的数据进行参数估计,运用估计得到的参数预测本文策略在2018-2019年的月收益率、年化收益率和累计收益率,并与大盘相应的收益率进行对比,发现本文策略的收益率较高,以此验证本文策略的有效性。